> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氢能产业总结 ## 核心内容 国家能源局近期召开绿色燃料产业发展专题座谈会，明确了绿色燃料在保障能源安全、降低碳排放、促进新能源非电利用方面的战略意义。会议指出，绿色燃料将作为“新质生产力”方向，推动能源结构转型和绿色发展。 ## 主要观点 1. **绿色燃料的战略定位提升** - 绿色燃料被赋予三大战略目标：替代石油、保障能源安全；降低碳排放、促进绿色发展；促进新能源非电利用和消纳，增强发展新动能。 - 在国际油气价格波动加剧、地缘政治风险上升的背景下，绿色燃料成为降低能源对外依存度的重要手段。 2. **政策导向明确，顶层设计加速** - 此次座谈会标志着绿色燃料产业将从地方探索和企业自发行为，转向国家层面的系统性规划与推进。 - 政策支持将更加注重经济性和需求侧制度化落地，推动产业规模化发展。 3. **绿色燃料对非电领域脱碳意义重大** - 随着电力侧清洁化发展，航空、航运、高温工业和化工合成等“用电无法直接替代”的领域将成为减排瓶颈。 - 绿色燃料可有效解决这些领域的碳排放问题，成为实现“双碳”目标的关键路径。 4. **新能源消纳问题迎解** - 部分地区弃光率偏高，电解制氢及下游氨醇合成技术可将波谷电转化为可储存、可运输的分子能源，提升风光发电消纳能力。 ## 关键信息 - **政策支持**：国家能源局牵头召开座谈会，强调系统谋划、试点先行、创新引领、优化环境及需求引领，推动绿色燃料产业政策落地。 - **国际对比**：欧盟已出台SAF掺混比例和碳成本调控政策，国内则逐步启动试点，未来或跟进。 - **重点方向**：绿氢、氨醇等绿色燃料项目投资运营商及电解槽等关键装备生产商值得关注。 - **市场预期**：预计“十五五”期间，绿色燃料市场需求将加速培育，产业链进入快速发展期。 ## 风险因素 - 相关政策细则与落地节奏不及预期 - 政策执行力度不足 - 行业技术路线发生重大变革 - 成本下降速度低于预期 ## 投资策略 1. **关注绿氢氨醇项目投资运营商**：随着政策支持力度加大，相关企业有望受益于市场需求增长。 2. **关注绿电制绿氢关键装备**：如电解槽生产商，是实现绿色燃料规模化生产的重要环节。 ## 报告来源 本报告节选自中信证券研究部发布的《晨会》报告，具体分析内容请详见完整报告。本文由中信证券分析师赵柏霖、祖国鹏撰写，旨在为专业机构投资者提供参考。 --- **分析师信息** 赵柏霖：煤炭与氢能分析师 祖国鹏：煤炭与氢能行业首席分析师 **免责声明** 本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，通过微信形式制作，不构成对非专业投资者的推荐。如需获取完整报告或进一步信息，请联系您的对口客户经理。