深度报告-20240817-国金证券-氢能_燃料电池行业研究_看好受益绿色燃料溢价运营商_绿氢醇氨前景分析_30页

绿氢与氢基能源发展分析总结

随着绿氢成本下降及制取技术成熟，氢基能源产业发展加速，绿色甲醇和绿氨成为关键消纳方向。2023年全球绿电价格显著降低，光伏、风电度电成本分别下降超80%和60%，绿氢经济性初步显现，带动可再生能源电力消纳。

一、绿氢应用场景拓展

• 绿色甲醇：作为船用燃料，2023年马士基已投运首艘甲醇船舶，未来需求将达500万吨/年。欧盟碳税下（650元/吨），绿色甲醇价差可达1000元/吨，推动其在国际航运和高碳排行业中应用。
• 绿色氨：合成氨碳排放占全球18%，绿氨制取有望实现近零碳排。中国需高度依赖进口氨，碳减排潜力突出。发改委推动煤电机组掺烧绿氨，潜在需求量年增长超3亿吨。

二、关键技术与市场趋势

• 制氢成本下降：绿氢制备成本主要受电价影响，0.2元/kWh电价下绿氨可实现平价；生物质甲醇成本占比高达70%，原料价格波动影响较大。
• 多元应用场景：绿氨用于远洋船舶燃料和火电机组掺烧，液氨载氢可实现长距离氢气运输，储运成本低于液氢。
• 产业布局加速：国内已规划超5000万吨绿色甲醇产能，华能、中石油等巨头加速布局；绿氨项目总投资超3000亿元，年产能接近600万吨。

三、投资建议

关注具备全产业链布局能力的企业：

1. 吉电股份（000875SZ）：布局东北绿氢合成氨一体化项目，2030年规划年产162万吨绿氨。
2. 中国天楹（000035SZ）：累计签约五大风光储氢氨项目，绿氨产能达518万吨。
3. 东方电气（600875SH）：氢能全产业链布局，包括固态储氢发电等创新技术。
4. 金风科技（002202SZ）：风电制氢制甲醇一体化项目，已签马士基50万吨绿色甲醇协议。
5. 圣泉集团（605589SH）：生物质精炼技术可低成本制备绿色甲醇。
6. 航天工程（603698SH）：粉煤加压气化技术可拓展至生物质气化制绿氢。

四、风险提示

• 绿电价格波动和碳税政策调整可能影响绿氢成本竞争力。
• 甲醇船舶订单不及预期可能制约需求增长。
• 燃烧掺氨技术尚未完全成熟，商业化推广仍需时间。

综上，绿氢经济性强且应用场景多元，绿色甲醇、绿氨有望成为实现双碳目标的关键路径，建议重点关注全产业链布局及核心技术优势企业。