20170713-华泰证券-研究所晨报_19页_657kb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结
核心内容概述
本报告为2017年7月13日的华泰证券研究所晨报，涵盖了市场指数表现、大宗商品走势、行业与公司分析、策略观点以及风险提示等内容。整体内容主要围绕宏观经济、行业趋势、公司动态及投资策略展开，重点分析了市场预期与实际运行的差异，以及特定行业的投资机会。
市场指数表现
- 上证综指：收盘3,198点，涨跌为-0.17%。
- 沪深300：收盘3,659点，涨跌为-0.33%。
- 中小盘指：收盘4,145点，涨跌为-0.05%。
- 创业板指：收盘1,787点，涨跌为+0.16%。
- 国债指数：收盘160.39点，涨跌为+0.01%。
股指期货表现：
- IF1708：收盘3,623点，涨跌为-0.96%。
- IF1712：收盘3,572点，涨跌为-0.95%。
- IF1707：收盘3,639点，涨跌为-0.91%。
- IF1709：收盘3,605点，涨跌为-1.02%。
大宗商品走势分析
- 铝：收盘14,215元/吨，涨跌为+0.78%。
- 天然橡胶：收盘13,235元/吨，涨跌为+3.28%。
- 白砂糖：收盘6,206元/吨，涨跌为+0.24%。
- 黄玉米：收盘1,681元/吨，涨跌为+0.42%。
- 阴极铜：收盘47,250元/吨，涨跌为+0.88%。
主要观点：
- 二季度经济数据尚未公布，但部分领先指标和高频数据已显示经济反弹迹象。
- 但分析师认为，三季度实际经济运行情况可能与市场预期存在差异。
- 下半年GDP大概率平缓回落，三季度经济韧性较强，但从9月开始下行压力逐渐加大。
- 若经济下行压力大且货币无法宽松，大宗商品难以持续表现。
国际市场指数
- 香港恒生：收盘26,044点。
- H股指：收盘2,144点。
- 红筹股：收盘2,620点。
- 日经225：收盘20,098点。
- 道琼斯：收盘21,532点。
- 标普500：收盘2,443点。
- 纳斯达克：收盘6,261点。
- 德国DAX：收盘12,627点。
- 法国CAC：收盘5,222点。
- 波罗的海：收盘830.00点。
- 富时100：收盘11,915点。
行业与公司分析
新能源汽车
- 行业趋势：6月新能源汽车产销量同比分别增长43.4%和33%，上半年累计产销同比分别增长19.7%和14.4%，趋势向好。
- 政策支持：双积分政策将推动新能源汽车供给与需求的匹配。
- 重点推荐：新能源乘用车和商用车的龙头厂商，如江淮汽车、宇通客车、比亚迪、东风汽车等。
电子元器件
- 行业景气度：预计未来2年持续上行，受上游涨价及下游需求增长影响。
- 上游涨价：MLCC、Chip-R、DRAM等元器件价格大幅上涨。
- 分销行业：龙头分销商将受益，如力源信息、韦尔股份。
- 苹果产业链：新款iPad及商用笔记本带动行业回暖。
建材与建筑
- 雄安新区：作为“千年大计”，雄安将推动地下管廊、绿色建筑、智慧交通等新型基建发展。
- 重点推荐：中国建筑、韩建河山、铁汉生态、岭南园林、杭萧钢构等。
- 管廊建设：国家政策推动，公司市占率高，预计未来订单将加速落地。
货币与信贷
- 信贷与M2背离：去杠杆背景下，M2增速放缓，信贷投放力度增强。
- 社融数据：6月社融规模同比多增1321亿元，显示实体需求仍强。
- 货币政策：预计未来利率将高位震荡，市场已进入倒U形走势的左侧。
公司评级调整
| 公司/行业 | 评级调整 | 日期 | 盈利预测与价格区间 |
|---|---|---|---|
| 中远海控(601919) | 买入(增持) | 20170711 | 2017/2018/2019EPS 0.29/0.43/0.66元, TP6.7~7.3元 |
| 东江环保(002672) | 买入(增持) | 20170710 | 2017/2018/2019EPS 0.53/0.69/0.90元, TP20.7~24.15元 |
| 聚光科技(300203) | 买入(增持) | 20170710 | 2017/2018/2019EPS 1.19/1.55/1.87元, TP35.7~41.65元 |
| 天马科技(603668) | 增持(首次) | 20170709 | 2017/2018/2019EPS 0.47/0.73/1.08元, TP18.80~19.27元 |
| 景嘉微(300474) | 买入(首次) | 20170703 | 2017/2018/2019EPS 0.51/0.72/1.07元, TP43.2~50.4元 |
| 风华高科(000636) | 买入(首次) | 20170629 | 2017/2018/2019EPS 0.29/0.34/0.39元, TP11.48~12.92元 |
| 华润双鹤(600062) | 买入(首次) | 20170628 | 2017/2018/2019EPS 1.21/1.37/1.55元, TP31.4~36.3元 |
| 浙商证券(601878) | 增持(首次) | 20170627 | 2017/2018/2019EPS 0.34/0.38/0.43元, TP13.5~16.5元 |
| 神火股份(000933) | 买入(增持) | 20170627 | 2017/2018/2019EPS 0.65/0.77/0.81元, TP8.45~9.1元 |
| 开元股份(300338) | 买入(首次) | 20170626 | 2017/2018/2019EPS 0.55/0.79/0.91元, TP27.4~28.4元 |
| 星云股份(300648) | 增持(首次) | 20170616 | 2017/2018/2019EPS 1.03/1.53/1.97元, TP54~61.4元 |
龙头企业动态
- 中远海控：以492亿港币收购东方海外国际，跻身全球前三集运公司，预计带来协同效应。
- 中国化学：上半年营收同比增长2.19%，订单转化加速，业绩拐点确认。
- 山东路桥：上半年营收同比增长114.77%，净利润增长95.74%，项目进展超预期。
风险提示
- 宏观经济：三季度实际经济运行情况可能与市场预期存在偏差。
- 政策风险：雄安新区规划进度、PPP项目落地速度、环保政策执行力度。
- 市场波动：利率走势、金融去杠杆、中美博弈对电子行业的影响。
- 行业波动：大宗商品价格波动、新能源汽车销量增速、PTA价格波动。
重点推荐组合
- “金创启深”组合：金隅股份、创业环保、启迪桑德、深圳华强。
- “六朵金花”组合：中国建筑、韩建河山（基建雄安），铁汉生态、岭南园林、杭萧钢构（绿色雄安），达实智能（智慧雄安）。
信息速递
- 姜洋观点：资本市场生态净化，投资风格向价值投资转变。
- 行业动态：PPI预计三季度平缓回落，PMI反弹概率为30%。
- 市场热点：无人零售、雄安新区、新能源汽车、电子元器件等。
免责声明
- 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议。
- 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
- 报告观点可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。
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