20210707-东吴证券-2021年6月经济数据前瞻月报_CPI_PPI同比涨幅缩窄_消费_投资同比增速降低_28页_1mb

2021年6月经济数据前瞻月报总结

核心内容

本报告为2021年6月的固收月报，主要对宏观经济数据、价格指标、货币市场及潜在风险进行预测和分析。整体来看，经济持续复苏，但增速放缓，各项指标涨幅有所收窄。

主要观点

1. 总量经济

• 固定资产投资：预计2021年6月固定资产投资同比增速为11.5%，主要由房地产、基建和制造业三部分构成。
  • 房地产投资：受政策收紧和资金压力影响，预计同比增速为14%。
  • 制造业投资：受广东疫情影响和基数效应影响，预计同比增速为15%。
  • 基建投资：受专项债发行放缓和政策转向影响，预计同比增速为9%。
• 消费：618年中促销带动消费需求上涨，但基数回升和房地产降温导致消费同比增速收窄至10.8%。
• 工业增加值：受基数回升和供应紧张影响，预计同比增速为7.8%，维持偏强但涨幅收窄。

2. 物价指数

• CPI：翘尾因素保持高位，食品项价格下跌，非食品项价格上升，预计同比涨幅收窄至1.05%。
• PPI：原油、煤炭价格震荡上涨，其他大宗商品价格回落，预计同比涨幅收窄至8.40%。

3. 货币市场

• 新增人民币贷款：预计2021年6月新增人民币贷款1.76万亿元，企业及住户贷款需求旺盛。
• 社会融资规模：预计新增社融2.80万亿元，地方政府债发行或加速，但受政策影响，增速可能放缓。
• M1和M2：预计M1增速为6.0%，M2增速为8.3%，货币当局转向中性政策以防范金融风险。

关键信息

6月经济数据预测

价格指标分析

• CPI：预计同比上涨1.05%，主要受食品项价格下跌和非食品项价格上涨影响。
• PPI：预计同比上涨8.40%，原油和煤炭价格震荡上涨，其他大宗商品价格回落。

货币市场分析

• 新增人民币贷款：预计1.76万亿元，企业及住户贷款需求旺盛，但政策转向中性。
• 社会融资规模：预计新增2.80万亿元，受地方政府债加速发行支撑。
• M1和M2：预计M1增速为6.0%，M2增速为8.3%，增速平稳。

风险提示

• 国内外疫情反复：可能影响经济恢复进程。
• 美联储加息预期提前：可能对人民币资产造成压力。
• 宏观经济增速不及预期：可能影响整体经济表现。
• 房地产调控政策超预期：可能进一步抑制房地产市场。

总结

本报告综合分析了2021年6月的经济数据、价格走势及货币市场情况，预计经济持续复苏但增速放缓，各项指标涨幅收窄。同时，报告指出需关注国内外疫情反复、美联储政策调整、房地产调控及大宗商品价格波动等潜在风险。