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大豆&粕类早报2022-05-13 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年5月13日大豆及粕类市场的基本面、基差、库存、盘面走势及持仓情况，并结合国内外供需变化、天气、疫情及政策因素对市场进行展望。整体来看，豆类及粕类市场呈现震荡格局，短期受美豆走势和国内供应预期影响，中期则需关注需求变化及政策动向。

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主要观点与策略

豆粕

• 基本面：美豆先跌后涨，高位震荡，受播种速度低于预期和天气不确定性支撑；国内豆粕跟随美豆技术性反弹，油厂挺价和现货升水支撑盘面，但油厂开机增多和库存回升压制价格。
• 基差：现货4080元/吨，基差147元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存57.61万吨，环比增加39.49%，同比减少23.65%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多。
• 预期：美豆播种进程落后，阿根廷大豆收割进程和美豆播种情况是关注重点；国内需求短期偏淡，中期良好，豆粕将跟随美豆震荡。
• 策略：豆粕M2209短期3940至4000区间震荡，期权观望。

菜粕

• 基本面：菜粕震荡整理，豆粕带动短期技术性反弹，供应偏紧和水产需求良好支撑价格，但豆粕和杂粕替代比例已最大化，价格偏高可能抑制需求。
• 基差：现货3720元/吨，基差123元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：菜粕库存4.41万吨，环比减少11.8%，同比减少40.41%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 主力持仓：空单减少，资金流出，偏空。
• 预期：短期技术性反弹，中期价格或受国内油菜籽产量和水产需求影响，整体震荡偏强。
• 策略：菜粕RM2209短期3600至3660区间震荡，期权持有虚值看涨期权。

豆一

• 基本面：国内大豆震荡回升，现货维持稳定，短期技术性反弹；国储抛储及扩种预期压制价格。
• 基差：现货6160元/吨，基差-86元/吨，贴水期货，偏空。
• 库存：大豆库存400.57万吨，环比减少1.32%，同比减少12.45%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：空翻多，资金流入，偏多。
• 预期：短期供需两淡，中期受国储抛储及扩种影响，价格或偏弱。
• 策略：豆一A2207短期6200至6300区间震荡，短线操作或观望。

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关键信息汇总

国内市场动态

• 豆粕：现货升水，库存回升，短期震荡，中期受供应影响偏弱。
• 菜粕：现货升水，库存低位，供应偏紧，短期偏强，中期震荡。
• 大豆：现货稳定，库存减少，短期震荡，中期受国储抛储影响偏弱。

国际市场动态

• 美豆：高位震荡，播种速度低于预期，天气存在变数，受美农报数据影响。
• 巴西大豆：播种进程落后，出口至中国月度数据低于预期。
• 阿根廷大豆：收割进程加快，产量预期稳定。
• 南美天气：整体正常，对产量影响有限。

风险因素

• 美豆种植与收割：播种进程及天气变化可能影响产量与出口。
• 南美大豆产量：巴西和阿根廷产量仍有下调可能。
• 国内供需：油厂开机率、库存变化、养殖需求及国储政策影响显著。
• 国际事件：鹅鸟谈判进展、俄乌冲突对葵花粕进口的影响。

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未来展望

• 豆粕：短期震荡，中期供应增加可能压制价格。
• 菜粕：短期偏强，中期供应预期增加或带来压力。
• 大豆：短期震荡，中期供应增加及国储抛储可能带来下行压力。

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价格区间预测

品种	合约	短期预测区间	操作建议
豆粕	M2209	3940至4000	短期震荡，期权观望
菜粕	RM2209	3600至3660	短期震荡，持有虚值看涨期权
大豆	A2207	6200至6300	短期震荡，短线操作或观望

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附：数据参考

• 豆粕：现货4080元/吨，基差147元/吨，库存57.61万吨。
• 菜粕：现货3720元/吨，基差123元/吨，库存4.41万吨。
• 大豆：现货6160元/吨，基差-86元/吨，库存400.57万吨。

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结论

总体来看，粕类市场短期震荡，受美豆走势和国内供需影响较大，中期需关注供应增加及需求变化。建议投资者保持观望，根据市场动向灵活操作。