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五矿期货橡胶周报总结（20220903）

核心内容概述

本周报分析了橡胶市场的供需状况及交易策略，认为当前橡胶价格处于低位，但进一步下跌空间有限，建议保守投资者加强做多对冲操作，同时对部分品种进行套利操作。整体市场表现偏弱，但存在反弹可能性，主要受季节性因素和超跌反弹驱动。

主要观点

• 需求端：轮胎厂开工率维持在57.7%左右，需求有所好转，但整体仍偏弱。由于国外衰退预期，出口订单减少。
• 供应端：橡胶供应保持平稳，泰国进入台风季节，可能带来天气利多因素。
• 价格走势：橡胶价格处于低位，但市场缺乏强劲上涨驱动，仅依靠超跌反弹和季节性因素。
• 交易建议：建议保守投资者加强对冲和风控，对积极投资者可考虑带止损短多RU2301，同时推荐多RU2301空RU2209的套利策略。
• 市场情绪：宏观交易衰退预期对橡胶市场形成压制，但部分产业人士看多，认为绝对价格偏低具有吸引力。

关键信息

1. 橡胶基本面评估

2. 20号胶基本面评估

3. 交易策略建议

4. 季节性分析

• 橡胶主力季节性：上半年通常偏弱，但近期表现偏弱，似乎有加速下跌趋势。
• 沪胶/日胶比值：季节性趋势一致趋于下行。
• 沪胶/原油比值：自2020年Q4起，比值趋于下行。
• 胶/铜和胶/原油：比值基本正常，无特殊关注值。

供需平衡表概览

• 2022年6月橡胶产量：930.5千吨，同比增加3.00%，环比增加9.75%。
• 2022年6月橡胶消费：810.3千吨，同比增加9.57%，环比增加2.00%。
• 2022年6月橡胶出口：858.9千吨，同比增加6.67%，环比增加8.31%。
• 主要产国产量：泰国、印尼、马来、越南、中国等产量均维持正常水平，无明显异常。

重点关注数据

• 青岛橡胶库存：截至2022年9月3日，合计40.41万吨。
• 泰国产量：2022年6月为358.3千吨，同比增加6.48%，环比增加7.28%。
• 印尼产量：2022年6月为257.4千吨，同比增加2.96%，环比增加8.42%。
• 马来产量：2022年6月为38千吨，同比减少2.06%，环比增加35.71%。
• 越南产量：2022年6月为90千吨，同比减少3.02%，环比增加0.00%。
• 中国产量：2022年6月为82.7千吨，同比减少9.02%，环比增加3.76%。

风险提示

• 宏观交易衰退预期可能对橡胶市场造成压力。
• 产业人士观点分歧，部分看空，部分看多，需关注天气和需求变化。
• 建议投资者关注五矿期货微服务公众号，获取每日最新观点和数据更新。

总结

本周报指出，橡胶市场整体偏弱，但价格已处于低位，进一步下跌空间有限。建议保守投资者加强对冲和风控，积极投资者可考虑带止损短多RU2301。套利策略上，推荐多RU2301空RU2209，主要基于供应季节性和停割预期。需求端虽有所好转，但受国外衰退预期影响，出口订单减少。整体市场需关注天气和宏观情绪变化，以把握潜在的反弹机会。