20230129-国金证券-机械行业研究_机器人+_时代到来_有望带动产业链全面繁荣_17页_1mb

机械行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦“机器人+”时代的到来，分析机械行业的发展趋势与投资机会。报告指出，随着政策推动、市场需求增长和技术进步，机械行业特别是机器人产业链、通用机械、锂电设备、光伏设备和科学仪器等领域将面临新的发展机遇。同时，报告也提及了行业面临的风险因素，为投资者提供了参考。

主要观点

1. “机器人+”时代到来，产业链全面繁荣

• 政策支持：工信部等十七部门发布《“机器人+”应用行动实施方案》，提出到2025年，制造业机器人密度翻番，服务机器人、特种机器人应用深度和广度显著提升。
• 技术突破：政策鼓励高转矩密度伺服电机、高动态运动规划与控制、人机交互等核心技术攻关，推动机器人产品和系统解决方案的开发。
• 市场前景：机器人将加速渗透到生产与生活各个领域，带动产业链全面繁荣。

2. 中国工业机器人市场表现强劲

• 销量数据：预计2022年中国工业机器人销量达30.3万台，同比增长15.96%，全球销量占比超50%，连续九年成为全球最大工业机器人消费国。
• 市场波动：2022年上半年受外部因素影响增速放缓，下半年供应链恢复，订单释放，市场增速回升至25%以上。

3. 通用机械行业需求领先库存周期

• 需求周期：通用机械行业需求周期领先库存周期6-12个月，预计进入新一轮需求上升周期。
• 行业特点：通用机械是资本密集型行业，与下游投资扩产密切相关，主要产品包括机床、叉车、注塑机等。
• 前瞻指标：日本工业机器人订单增速领先国内，其增速在2022年5月见底后形成上升趋势；企业中长期贷款数据领先行业需求6-12个月，2021年底以来呈回升趋势。

4. 工程机械：内销受政策和疫情冲击，外销持续高增长

• 2022年12月数据：国内挖机销量同比-60.1%，出口挖机销量同比+24.4%，全年累计销量同比下降23.8%。
• 影响因素：国四排放标准实施、疫情政策调整导致内销短期承压；国产挖机品牌竞争力提升、海外经济复苏推动出口增长。
• 投资建议：推荐三一重工、徐工机械、中联重科等主机厂，以及恒立液压等核心零部件企业。

5. 锂电设备：高景气度延续，行业持续扩张

• 动力电池出货量：2022年国内动力电池出货量达465.5GWh，全年扩产规划超1.2TWh。
• 市场趋势：2023年预计锂电池出货量将超1TWh，带动锂电设备需求增长。
• 企业动态：国轩高科订单排满，亿纬锂能投资100亿元建设基地，宁德时代与蔚来签署五年合作协议，LG新能源与本田成立合资公司。

6. 光伏设备：技术突破与产能扩张并行

• 产能扩张：隆基绿能拟建100GW硅片及50GW电池项目，晶科能源24GW组件一期投产，晶澳科技400亿元投资光伏全产业链。
• 技术进展：华晟新能源完成20亿元B轮融资，捷佳伟创获得50GW TOPCon电池设备订单，曜能科技电池转换效率达32.44%。
• 产业链延伸：横店东磁投资12GW TOPCon电池及5GW组件项目，吉利进入太阳能级多晶硅生产。

7. 科学仪器：国产替代加速，新品发布带动投资

• 政策支持：央行设立设备更新改造专项再贷款，支持制造业和科研领域设备更新。
• 企业动态：普源精电发布搭载自研芯片的高分辨示波器，鼎阳科技发布4GHz带宽示波器，优利德发布2.5GHz带宽高端示波器，订单增长显著。

8. 激光设备：技术进步推动应用深化

• 应用领域：激光加工在制造业中的渗透率加速提升，应用于打标、切割、焊接等场景。
• 技术发展：国产光纤激光器技术进步显著，成本下降，需求增加；固体激光器出货量增长，德龙激光等企业受益。
• 行业动态：日本科学家研发超快激光结构技术，可能替代光刻技术；滨松光电成功开发高能激光脉冲系统。

关键信息

• 行业整体表现：2023年1月16日-27日，SW机械设备指数上涨3.27%，年初至今上涨7.16%，在申万31个一级行业分类中排名靠前。
• 投资建议：推荐关注华中数控、合锻智能、德龙激光、优利德、永创智能。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、政策及扩产不及预期。

重点数据跟踪

• 通用机械：PMI、工业机器人产量、金属切削机床产量、叉车销量等数据反映行业周期变化。
• 工程机械：挖机销量及出口数据、汽车起重机销量、小松开机小时数等显示市场动态。
• 锂电设备：动力电池装机量、新能源汽车销量、电池项目投资等体现行业景气度。
• 光伏设备：硅片价格、组件价格、组件装机量、光伏项目投资等展示行业趋势。
• 科学仪器与激光设备：订单增长、新品发布、技术突破等推动行业发展。

行业重要动态

• 核电：中广核“华龙一号”项目进展、海阳核电大修、乌克兰AP1000项目批准、韩国核能发展计划、保加利亚放弃减排目标。
• 锂电：国轩高科订单排满、亿纬锂能投资100亿元、宁德时代与蔚来战略合作、LG新能源与本田成立合资公司。
• 光伏：三五互联5GW异质结项目、京山轻机2.82亿元设备订单、华晟新能源20亿元融资、捷佳伟创50GW设备订单。
• 机器人与激光：优必选科技与人民网合作、上海2025年目标、配天机器人与京城机电合作、珞石机器人项目获批、瑞赛激光扩产、DBF激光器技术突破、滨松光电高能激光系统。

投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业涨幅在5%-15%之间。
• 中性：预期未来3-6个月内行业涨幅与大盘基本一致。
• 减持：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%以上。

风险提示

• 宏观经济变化：可能影响企业资本开支及行业需求。
• 原材料价格波动：增加中下游成本压力，影响盈利能力。
• 政策及扩产不及预期：可能对下游企业扩产计划和中游设备厂商订单产生影响。

特别声明

本报告基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。国金证券不对报告内容的准确性、完整性及由此产生的任何损失承担责任。报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，且需结合自身情况审慎决策。