20240805-中原期货-周报_宏观修复_产业压力仍存_钢价震荡运行_34页_2mb

投资分析周报（20240805）

本期观点：钢价震荡运行，螺纹钢、热卷、铁矿石、双焦品种分析

螺纹钢与热卷：
供应端，螺纹钢减产幅度较大，热卷产量小幅下降；消费端，螺纹钢需求下滑明显，热卷表观消费基本持稳；库存方面，螺纹钢继续去库，热卷小幅累库。成本方面，钢厂利润收缩，铁水产量下降，原料端支撑减弱。预计钢价超跌后低位震荡，价格区间在3300-3500元，短时缺乏持续上行动力。

铁矿石：
供应方面，澳大利亚和巴西发运量回升，港口到港量增加；需求端，铁水产量下降，疏港量下滑，钢厂采购谨慎。库存仍处高位但环比小幅下降。预计铁矿石价格短期内震荡运行，区间730-800元。中期关注01合约回调做多机会。

双焦（焦煤、焦炭）：
供应端，炼焦煤矿和洗煤厂开工率下降，蒙煤通关量高位运行；需求端，焦煤竞拍成交率下滑，焦炭利润收缩。库存方面，焦化厂和钢厂库存偏低，焦煤港口库存小幅回升。预计双焦价格震荡偏弱，焦煤10-01合约基差收敛，价格承压。

数据与观点回顾：

• 钢材产量降幅明显，需求下滑力度更大，导致螺纹钢库存主动去库。
• 热卷产需表现相对平稳，库存小幅回升，部分数据偏弱预示社库压力。
• 铁矿石供强需弱格局延续，港口库存下降但仍处高位。
• 双焦供需结构偏松，竞拍成交率下滑显示终端需求疲软。
• 基差普遍收缩，价格走势跟踪重点在政策面及海外利率波动超预期变动。

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