20241027-华泰期货-航运周报_主力合约走势较强_船司调涨12月份运价预期较强_16页_1mb

策略摘要

主题： 集运期货市场动态摘要
发布机构： 华泰期货研究所
研究员： 高聪、蔡劭立
日期： 2024-10-27

概要：
当前市场受供需变化、班轮公司运营调整等地缘因素影响，集运期货价格出现大幅波动。10月合约交割推动了短期价格修复，而市场预期11-12月运价将继续上涨。

主要观点：

1. 现货运价： 马士基、达飞、赫伯罗特等多家船公司上调11月份部分航线运价，预期12月运价或继续推涨。
2. 期价分析： EC2506合约周度上涨超过300%，指数及SCFI数据同步上行，反映长期供需结构改善。
3. 运力供给： 各时间节点可用运力紧凑，部分线路新增空班显现有竞争性调整，但仍不足以支撑全面价格回落。
4. 地缘因素： 巴以冲突引发市场担忧情绪，促使全球运价预估上升，并对后续激烈预期产生积极作用。
5. 长期展望： 短期市场关注点仍在11月实际价格落地及2025年合约走势；预测2023-2024年新船交付高峰可能在2025年修复后市场开始“超级周期”。

重要风险提示（简化版）

• 上行风险： 地缘冲突持续、农历新年备货驱动运量回升、长期新增运力不足。
• 下行风险： 美欧经济放缓、主机油价格下跌、运力交付超预期、红海危机缓解及局势改善。

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