20241103-华泰期货-航运周报_12月份船司涨价预期仍在_短期主力合约预计走势较强_15页_1mb

航运周报分析总结

运价与报价走势

近期主要班轮公司上调11月下半月船期报价，对12月合约估值形成支撑。具体报价方面：

• 2M联盟：马士基上海-鹿特丹航线46周报价2629美元/吨，华北港口WEEK47周开舱价格4000美元/FEU。
• OA联盟：COSCO报价从2825涨至3125美元/吨，CMA从2430涨至2930美元/吨。
• EMC：11月下半月运价从2935涨至3335美元/吨。
• OOCL：报价从4100美元/吨调整至3300/5550美元/吨。
• THE联盟：赫伯罗特上调至3025/5500美元/吨。
• 其他公司：部分船司如YML、马士基、MSC下调11月上半月揽货价格，分别为4000美元/FEU、3500美元/FEU、4000美元/吨左右。

市场预期近期因涨价预期较强，盘面或震荡偏强，但需警惕12月运力压力环比增幅超30%的风险。

运力与市场供需

11月前三周运力压力相对较小，尤其上海-欧洲航线WEEK45至WEEK47周运力分别为2032/2092/2049万TEU，但WEEK48周运力激增至2977万TEU，后期（WEEK49/50）预计维持在2662/267万TEU左右。整体而言，11月前三周运力缓解对高运价企稳有积极作用，但12月运力压力较大，需关注届时货量匹配情况。

地缘风险与长期趋势

当前地缘局势复杂，红海危机持续影响船舶绕行格局，对2025年合约形成支撑。部分班轮公司已宣布12月亚欧航线继续提涨运价，市场交易期可能短暂。

期货市场分析

11月SCFI（上海-欧洲航线）周度上涨970%至2442美元/吨，SCFIS结算运价指数上涨0.15%。各主力合约表现分化，EC2502、EC2504、EC2506等合约上涨明显，但EC2412表现疲软。期限结构显示近远月价差变化较大，影响市场对远期价格的判断。

结论与风险提示

当前现货相对较弱，但涨价预期依然强劲。预计短期内盘面较强，但需关注12月运力扩张及涨价能否落地。

风险提示：

• 上行风险：欧美经济超预期反弹、供应链问题、红海危机持续发酵、班轮公司大幅缩减运力。
• 下行风险：欧美经济深度放缓、原油价格暴跌、船舶交付超预期、红海危机缓解导致绕行减少。

免责声明：本报告基于已公开信息编制，价格与观点可能随时变化，仅作参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。