20230616-中财期货-煤焦周报_投机活跃度提升_双焦持续反弹_6页_663kb

观点策略：建议做多炭煤比。

逻辑驱动因素：

1. 原煤供给平稳，蒙煤通关量维持高位。
2. 动力煤价格虽受进口冲击但仍显示企稳迹象。
3. 钢厂效益改善，部分钢厂复产，基建有所回暖；地产处于淡季。
4. 贸易商现金流动性趋紧，限制需求增速。

后期关注点：

• 钢材需求结构转换。
• 新开工项目数量及实质推动情况。
• 焦化副产利润变化。

风险提示：

1. 调控政策超预期。
2. 焦炭产能调整加速。
3. 海外通胀控制程度高于预期。