> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 绝代双焦 | 美伊谈判即将开启，煤焦继续走弱？ ## 核心内容概述 本文主要分析了4月9日焦煤与焦炭市场的行情走势，并结合国际局势与国内供需情况，对煤焦价格走势及操作建议进行了评估。整体来看，市场情绪受美伊谈判影响，但实际供需逻辑逐渐主导价格走势，煤焦品种呈现震荡偏弱态势。 ## 品种数据分析 ### 焦煤 - **现货价格**：蒙5#主焦煤报1215元/吨，较前一日下跌10元/吨；活跃合约报1077元/吨，较前一日下跌43.5元/吨。 - **基差**：基差为+158元/吨（+33.5），显示期货价格相对现货价格偏高。 - **5-9月差**：5-9月差为-140元/吨（-0.5），表明远月合约相对近月合约贴水扩大。 - **产能与库存**： - 矿山开工率：91.18%（+2.02%） - 洗煤厂产能利用率：36.15%（+1.37%） - 独立焦企生产率：73.77%（+0.07%） - 矿山精煤库存：211.3万吨（-11.53%） - 洗煤厂精煤库存：336.64万吨（-12.54%） - 钢厂库存：788.27万吨（+5.86%） - 焦企库存：887.9万吨（+2.36%） - 港口库存：269.44万吨（+4.49%） ### 焦炭 - **现货价格**：天津港准一级焦报1520元/吨，维持不变；活跃合约报1661.5元/吨，较前一日下跌26.5元/吨。 - **基差**：基差为-27元/吨（+26.5），显示期货价格相对现货价格偏低。 - **5-9月差**：5-9月差为-97.5元/吨（-5.5），表明远月合约贴水扩大。 - **产能与库存**： - 独立焦企生产率：73.77%（+0.07%） - 钢厂产能利用率：88.99%（+2.36%） - 铁水日均产量：237.39万吨（+6.3） - 焦企库存：45.7万吨（-4.08%） - 钢厂库存：682.89万吨（-8.78%） - 港口库存：236.09万吨（+19.98%） ## 主要观点 1. **国际局势影响**：美伊谈判仍存不确定性，伊朗威胁若继续打击黎巴嫩则不参与谈判，美国则要求以色列减少打击。原油价格因战争担忧而大跌，但市场对战争结束的预期上升，短期震荡，中长期可能维持在90-100元/桶区间。 2. **国内供需格局**： - 焦煤：蒙煤现货价格回落，期货走弱。近月合约交割压力显现，叠加情绪扰动减弱，焦煤整体偏弱。 - 焦炭：首轮提涨落地，钢厂铁水产量回升，但焦企开工率偏低，供需缺口扩大。钢厂采购谨慎，库存持续去化。 3. **市场情绪与逻辑**：当前市场对美伊战争的恐慌情绪已逐渐让位于实际供需逻辑，焦煤基差偏高，远月合约贴水低位，近月合约承压明显。 4. **操作建议**： - **焦煤**：短期震荡偏弱，建议JM05、J05多单轻仓持有，等待加仓机会。 - **焦炭**：跟随焦煤波动，短期偏弱，需关注交割量是否符合预期。 - **整体策略**：鉴于煤焦估值处于低位，产业链库存也处于低位，不建议做空。 ## 关键信息总结 - 焦煤现货价格回落，期货走弱，基差偏高，5-9月差低位。 - 焦炭首轮提涨落地，钢厂铁水产量回升，但焦企开工率偏低，供需缺口扩大。 - 美伊谈判不确定性导致原油波动，但市场对战争结束的预期上升。 - 国内宏观数据回暖，可能带动产业心态改善。 - 煤焦市场短期震荡偏弱，不建议做空，可轻仓持有近月合约。 ## 风险提示 - **上行风险**：煤矿安全事故。 - **下行风险**：地缘冲突升级。 ## 作者信息 - **作者**：刘开友（黑色研究员） - **从业资格证号**：F03087895 - **投资咨询证号**：Z0019509 - **公司资质**：信达期货有限公司已取得期货交易咨询业务资格（证监许可【2011】1445号） ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。未经许可，不得引用、转载或向第三方传播本报告内容。期市有风险，入市需谨慎。 ```