清科年报：2016年Q1创业投资活跃度环比回升，但创投机构出手仍较为谨慎_12页_1mb

清科年报：2016年Q1创业投资市场总结

核心内容概述

2016年第一季度，中国创业投资市场整体呈现“募资活跃度下降，但平均募资规模上升，投资活跃度环比回升但整体仍偏谨慎，退出渠道以新三板为主”的特点。市场在经历2015年的快速增长后，开始进入调整阶段，但部分行业和地域仍保持强劲表现。

基金募资情况

• 募资活跃度下降：2016年第一季度中外创投机构共新募集65支基金，同比下降35.6%，环比下降43.5%。
• 募资规模提升：已知募资规模的59支基金新增资本量为371.98亿元人民币，同比上升15.2%，环比上升30.9%。
• 平均募资规模大幅增长：单支基金平均募集规模达6.30亿元人民币，同比上升85.5%，是2015年第四季度的2.3倍。
• 币种分布：
  • 人民币基金：占据主导地位，共募集57支，占总数量的87.7%；募集金额为279.00亿元，占总金额的75.0%。
  • 外币基金：仅募集8支，占12.3%；但单支基金平均募集金额达13.28亿元，远高于人民币基金的5.37亿元。

VC投资情况

• 投资案例数量下降：2016年第一季度共发生515起投资，同比下降37.7%。
• 投资金额下降：其中413起披露金额的交易涉及184.12亿元人民币，同比下降38.5%。
• 平均投资规模：为4,458.21万元人民币。
• 投资阶段分布：
  • 种子期、初创期和扩张期共发生385起投资，占比74.8%。
  • 成熟期投资较少，仅占25.2%。
• 行业分布：
  • 互联网行业：投资案例数最多，达180起；投资金额71.51亿元，居首。
  • IT行业：案例数76起，金额18.58亿元，排名第二。
  • 电信及增值业务：案例数56起，金额18.37亿元，排名第三。
• 重点案例：美团与大众点评合并后完成33亿美元融资，打破滴滴快的此前的30亿美元纪录，估值超180亿美元。

地域投资分布

• 主要投资区域：北京、上海、深圳占据主导地位。
  • 北京：145起投资，金额58.42亿美元。
  • 上海：90起投资，金额38.60亿美元。
  • 深圳：61起投资，金额14.40亿美元。
• 地域占比：
  • 投资案例总数占全国的57.5%。
  • 投资总金额占全国的60.5%。
• 其他地区：浙江、江苏以及广东（除深圳外）紧随其后，但整体投资热度仍不及北上深。

退出情况

• 退出总量上升：2016年第一季度共发生573笔退出交易，比2015年同期上升87.35%。
• 主要退出方式：
  • 新三板挂牌：成为最主要退出方式，共发生495笔，占比近90%。
  • IPO退出：39笔，占比6.8%。
  • 并购退出：29笔，占比5.1%。
• 退出市场不理想：
  • IPO退出仅为2015年同期的不到六成。
  • 并购和股权转让退出市场同样表现低迷。
• 新三板表现突出：在经济复苏乏力的背景下，新三板市场展现出较强的退出生命力，吸引大量VC/PE支持的企业挂牌。

总结与展望

2016年第一季度，中国创业投资市场在募资和投资方面均呈现调整态势，但部分领域如互联网、IT、电信等仍保持较高热度，且北上深地区在投资活跃度上占据主导地位。然而，整体退出环境仍面临较大压力，尤其是IPO和并购退出不理想，导致创投机构在退出策略上更加谨慎。未来，随着新三板市场的持续发展，可能成为缓解退出压力的重要渠道，但市场仍需进一步优化以增强退出效率和稳定性。