20220610-瑞达期货-玉米类市场周报_边际利空逐步减弱_玉米期价跌势放缓_22页_2mb

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉期货价格继续回落，市场整体处于回调整理趋势。尽管面临部分边际利空，但玉米市场整体供需仍偏紧，继续回落空间有限。玉米淀粉市场则因供应增加和需求疲软，价格承压明显，库存压力有所上升。

主要观点

玉米市场观点

• 期货价格：本周大连玉米期货主力09合约收盘价为2867元/吨，周比下跌8元/吨。
• 现货价格：全国玉米现货价较为平稳，报2891.18元/吨，周环比下跌6.62元/吨，整体处于同期较高位置。
• 基差：截至6月9日，玉米活跃合约期价与全国现货均价基差为-41元/吨。
• 市场动态：
  • 美国玉米播种进度快于预期，巴西玉米出口量大幅增加，对玉米价格形成压力。
  • 国内新季小麦上市，打压陈麦价格，但小麦及其他替代谷物价格仍高，玉米饲用需求仍有支撑。
  • 贸易商看涨预期较强，优质玉米报价维持坚挺。
• 策略建议：玉米09合约可尝试在2850附近轻仓试多，止损2820。
• 交易提示：关注我国及美国玉米生长期天气情况，以及6月11日凌晨USDA月度报告。

玉米淀粉市场观点

• 期货价格：本周大连玉米淀粉期货主力07合约收盘价为3131元/吨，周比下跌75元/吨。
• 现货价格：截至周五，玉米淀粉山东报3400元/吨，吉林报3350元/吨，整体小幅回落。
• 基差：截至周四，玉米淀粉活跃合约期价与吉林长春出厂价基差为+218元/吨，周环比+35元/吨。
• 市场动态：
  • 淀粉企业加工利润持续向好，开工积极性较高，供应较为充足。
  • 下游市场需求疲软，新签订单较少，企业走货速度减慢。
  • 淀粉库存止降转升，压力增加，牵制市场价格。
• 策略建议：下游消费弱于同期，需求端缺乏支撑，建议暂且观望。
• 交易提示：关注淀粉下游走货情况。

关键信息

期现市场

• 玉米期货持仓：本周玉米总持仓量1372476手，较上周增加58817手。
• 玉米淀粉期货持仓：本周玉米淀粉总持仓量221296手，较上周增加13111手。
• 净持仓变化：玉米期货前二十名净持仓为-131090，较上周减少18243手；玉米淀粉期货前二十名净持仓为+6657，较上周增加4272手。
• 仓单变化：截至周四，黄玉米注册仓单量为147517张；玉米淀粉注册仓单量为20898张。

供应端

• 玉米库存：广东港口内贸玉米库存102.5万吨，较上周增加9.2万吨；北方四港玉米库存362.5万吨，周比减少5.9万吨。
• 售粮进度：全国主要产区售粮进度为96%，较上周增加1%，较去年偏慢1%。
• 进口利润：进口利润倒挂明显，影响后期买船积极性。美湾港口7月到岸完税价为3219.29元/吨，理论进口利润为-309.29元/吨。

需求端

• 生猪存栏：4月份全国生猪存栏4.24亿头，环比基本持平，同比增加0.2%，增幅逐步减少。
• 能繁母猪存栏：连续10个月向正常保有量回调。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为-156.63元/头，外购仔猪养殖利润为+47.24元/头。
• 深加工利润：玉米淀粉加工利润较好，全国平均加工利润为+162.91元/吨；玉米酒精加工利润全国平均为+230.73元/吨。

价差变化

• 玉米期货价差：截至周五，玉米9-1价差报-22元/吨，周比-8元/吨，处于同期中等水平。
• 玉米淀粉期货价差：截至周五，淀粉7-9价差报-156元/吨，周比-42元/吨，处于同期最低水平。
• 淀粉-玉米价差：截至周五，淀粉-玉米9月合约价差报420元/吨，现货价差报524元/吨。

替代品价差

• 小麦-玉米价差：截至6月10日，小麦现货平均价为3116.11元/吨，玉米现货平均价为2891.18元/吨，价差为+224.93元/吨。
• 玉米淀粉-30粉价差：截至6月9日，玉米淀粉-30粉价差为-455元/吨，小麦价格明显高于玉米淀粉。

期权市场分析

• 隐含波动率：截至6月9日，玉米期权隐含波动率为12.02%，较上周上升0.83%，处于历史波动率中间位置。

产业链情况

• 玉米供应端：主要产区售粮接近尾声，库存有所回落，进口利润倒挂，影响买船积极性。
• 玉米淀粉供应端：淀粉企业开机率上升，库存增加，供应压力加大。
• 玉米需求端：生猪存栏同比增幅降低，能繁母猪存栏向正常保有量回调；养殖利润持续为负，行业处于去产能周期；深加工利润较好，生产积极性尚存。

免责声明

本报告基于公开可获得资料编写，瑞达期货股份有限公司对信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况判断。本报告版权为瑞达期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

瑞达期货研究院简介

• 成立于1993年，全国设立40多家分支机构，覆盖主要经济地区。
• 2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股。
• 研究院提供完善的报告体系，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。
• 特色产品包括短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统等。
• 在创新业务方面，积极参与前期产品研究，为创新业务培养专业人才，成为公司信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。