20201213-中泰证券-医药生物行业周报_医改变革常态化_持续关注创新升级带来的行业机会_10页_1mb

报告摘要

医药生物行业分析总结

核心内容概述

医药生物行业在政策变革和疫情常态化背景下，正经历结构性调整。政策持续深化，包括创新诊疗手段谈判、常规用药和耗材带量采购、医保控费等，推动行业向创新升级发展。分析师祝嘉琦维持“增持”评级，认为创新药及其产业链（如CRO/CDMO）、医疗服务、创新疫苗、特色原料药、创新器械及连锁药店等方向具有持续投资机会。

主要观点

行业趋势：医药行业长期趋势明确，政策不确定性逐步释放，优质赛道布局机会显现。
创新升级：创新药、疫苗、器械等细分领域具备高成长性，未来将是全方位竞争的领域。
政策影响：第四批集采主要涉及化药，生物制品与中成药暂未纳入，对上市公司影响有限。
估值分析：当前医药板块估值接近历史均值，溢价率较高，具备配置价值。
市场表现：医药板块本周下跌2.14%，跑赢沪深300约1.34%；医疗服务板块表现相对较好，而生物制品跌幅最大。

关键信息

行业数据概览

上市公司数：364家
行业总市值（百万元）：75,179.035
行业流通市值（百万元）：54,160.762

第四批集采情况

报名时间：12月12日启动报量，12月22-25日审核
涉及品种：44个品种，90个品规，以口服剂型为主
生物制品与中成药：暂未纳入本次集采
上市公司市场份额：大多数品种市场份额低于30%，受集采影响较小

重点推荐个股

爱尔眼科：2020年EPS 0.42，2021年EPS 0.57，PE 161.4（2020E）至91.14（2022E），PEG 4.88，评级“买入”
药明康德：2020年EPS 1.26，2021年EPS 1.66，PE 86.28（2020E）至52.34（2022E），PEG 3.04，评级“买入”
智飞生物：2020年EPS 2.04，2021年EPS 2.75，PE 67.98（2020E）至39.09（2022E），PEG 2.13，评级“买入”
康龙化成：2020年EPS 1.20，2021年EPS 1.63，PE 84.95（2020E）至62.55（2021E），PEG 2.39，评级“买入”
通策医疗：2020年EPS 1.57，2021年EPS 2.16，PE 154.6（2020E）至84.07（2021E），PEG 4.34，评级“买入”
安图生物：2020年EPS 1.86，2021年EPS 2.88，PE 79.65（2020E）至51.38（2021E），PEG 1.92，评级“买入”
凯莱英：2020年EPS 3.08，2021年EPS 4.11，PE 88.41（2020E）至66.22（2021E），PEG 2.77，评级“买入”
司太立：2020年EPS 1.12，2021年EPS 1.83，PE 63.62（2020E）至38.91（2021E），PEG 1.17，评级“买入”
成都先导：2020年EPS 0.17，2021年EPS 0.26，PE 204.7（2020E）至133.8（2021E），PEG 3.15，评级“买入”
九强生物：2020年EPS 0.40，2021年EPS 0.96，PE 55.81（2020E）至23.42（2021E），PEG 0.78，评级“买入”