20250827-兴证国际证券-保利物业-06049.HK-业绩符合预期_外拓质量规模双升_4页_429kb

保利物业(06049.HK)作为地产建筑行业的专业服务公司，近期收到证券研究报告，维持“买入”评级。报告指出，2025年上半年业绩基本符合预期，营收83.92亿元同比增长6.6%，归母净利润同比增长5.3%，但综合毛利率下降1.08个百分点至19.38%，主要由于非业主增值服务毛利率下滑。公司加强成本管控，管理费用率降至5.3%，员工成本同比下降11.8%。

外拓业务表现强劲，2025年上半年外拓单年合同额达14.06亿元，同比增长17.2%，其中核心50城市新拓展占比84.6%，非居业态（如商办、办公）占比79.3%，显示出质量和规模双升的势头。分析师预测公司持续核心竞争力提升，预计2024-2027年营业收入年增长率约5-6%，归母净利润率略有提高至9-8.6%，市盈率（PE）预计稳定在11-1.2倍区间，但仍需警惕市场拓展不及预期、收款率下降及盈利能力提升不足等风险影响长期增长。（字数：398）