20240827-国盛证券-8月财政数据点评_财政高缺口_赤字待扩张_8页_769kb

8月财政数据点评总结

2024年8月财政数据揭示出财政收入面临严重压力，税收收入同比跌幅显著扩大至-517%，非税收入虽保持882%的增速但增幅放缓。累计1-8月，一般公共预算收入累计同比-26%，税收收入同比-53%，赤字同比扩大约6500亿元。主要驱动因素包括中小微企业缓税因素和减税政策影响，税收结构问题突出，四大税种除企业所得税外均负增长，土地及相关税收边际走弱。地方财政普遍依赖非税收入补差，但税收缺口问题突出。

政府性基金收入同比暴跌344%，远低于预算目标，制约支出能力。同时，城投债净融资转为负值，专项债发行虽加速但优质项目储备有限，显示融资环境偏紧。8月财政支出同比增长转负，基建投资同比-128%，整体支出乏力。广义财政收入和支出双双低迷，预计全年财政赤字可能达1万亿元，财政收支持续压力可能推动进一步赤字扩张政策。

风险包括政策变动、数据误差及财政收入不及预期，若压力持续，需关注更多增量措施以弥补资金缺口。