20210725-中国银河-电子行业周报_21Q3手机新品密集发布OLED渗透率有望快速提升_25页_2mb

报告摘要

电子行业周报总结（2021年07月25日）

核心内容

2021年第三季度，电子行业迎来手机新品密集发布期，OLED面板渗透率有望快速提升。OLED技术因其主动发光、轻薄、高对比度等优势，正在逐步替代LCD，成为手机显示技术的主流配置。预计到2023年，全球智能手机OLED面板渗透率将超过54%。此外，折叠屏手机技术正逐步成熟，未来三年将保持每年1%的渗透率增长，成为引领行业变革的新趋势。

主要观点

OLED市场趋势：OLED技术主要应用于手机、智能穿戴等小尺寸领域，随着技术与工艺的成熟，其在手机市场的渗透率将显著提升。
TV面板价格：7月中小尺寸TV-LCD价格跌幅扩大，大尺寸TV-LCD价格仍偏紧，预计下半年价格将小幅震荡。IT-LCD因远程办公需求旺盛，价格仍有增长空间。
行业增长动力：5G终端及汽车电动化需求旺盛，推动电子行业盈利端加速增长，建议维持“推荐”评级。
核心组合表现：歌尔股份、韦尔股份、闻泰科技等核心组合上周表现不佳，但具备长期增长潜力。

关键信息

一、最新动态

TV面板价格：7月尺寸分化加剧，8月大尺寸TV-LCD价格持平，预计下半年小尺寸TV-LCD价格将回落10%左右，大尺寸价格维持震荡。
IT-LCD：因远程办公需求旺盛，出货量维持高位，价格仍有增长空间。
OLED技术：OLED具备屏下指纹识别、屏下摄像等优势，2021Q3多款手机将采用OLED面板，如中兴Axon30屏下版、华为P50系列、三星Galaxy Fold 3/Flip 3等。
折叠屏：2019年华为、三星发布折叠屏，2020年实现一定出货量，未来三年渗透率将逐步提升。
OLED产能：韩国厂商在OLED领域领先，但国内厂商在政策与资金支持下快速成长，有望成为行业创造者。

二、市场行情回顾

市场表现：本周电子行业指数上涨3.53%，在28个一级子行业中排名第7。
二级板块：LED、半导体材料涨幅居前，分别为22.11%、15.06%。
行业涨跌幅：电子行业中涨幅前五包括聚飞光电、芯海科技、国民技术、立昂微、瑞丰光电；跌幅前五包括移远通信、信维通信、寒武纪-U、协创数据、杉杉股份。

三、公司重要公告

业绩预告：隆利科技、北京君正、彩虹股份等公司发布半年度业绩预告，部分公司业绩大幅增长。
股份增减持：晓程科技、民德电子、信维通信等公司有股份减持或增持计划。
政策影响：多家公司获得政府补助，如晶盛机电、凯盛科技等。

四、行业动态

半导体涨价：部分半导体产品价格涨幅达7-8倍，供货周期延长至4-5个月，预计Q4将开启新一轮涨价潮。
5G进展：华为与联通合作开通全球首个千站级5G超级上行网络，推动5G技术商业化。
消费电子：印度智能手机市场因疫情环比下降13%，但小米仍为市场领导者。
汽车电子：戴姆勒因芯片短缺影响汽车销量，博世考虑关闭燃油车零部件工厂以应对电动化转型。
VRAR：arpara VR发布高分辨率头显，推动虚拟现实行业技术发展。
Mini-LED：苹果可能在今秋发布配备Mini-LED显示屏的新款MacBook Pro，推动Mini-LED市场发展。

五、估值情况

国内估值：电子行业市盈率为43.96倍，低于近10年平均水平，但高于国际水平。
国际比较：美国、韩国、中国台湾地区电子板块市盈率分别为19.94、20.38、21.35倍。
重点公司分析：国内电子行业公司如京东方A、TCL科技、三安光电等具备较高盈利增长潜力。

六、核心组合及行业配置建议

核心组合：歌尔股份（VR龙头）、韦尔股份（CIS图像传感器）、闻泰科技（ODM与功率半导体双龙头）。
行业配置建议：
- 半导体：关注闻泰科技、华润微、韦尔股份、兆易创新、澜起科技、中微公司、北方华创。
- 消费电子：关注歌尔股份、蓝思科技、领益智造、环旭电子、立讯精密。
- LED：关注三安光电、利亚德、新益昌。
- 面板：关注京东方A、TCL科技、三利谱。
- PCB：关注鹏鼎控股、东山精密、生益科技。
- 机器视觉：关注海康威视。

七、一级市场风向

重点融资案例：朗力半导体获得1.1亿人民币天使轮投资，关注其在WiFi无线芯片设计领域的潜力。
其他融资：包括领普科技（B轮）、泽石科技（B轮）、深圳曦华科技（Pre-A+轮）等，主要集中在物联网、半导体、人工智能领域。

风险提示

手机需求不及预期：可能影响OLED渗透率提升速度。
LCD价格加速下滑：可能对行业盈利产生负面影响。

附录：重点公司投资案件

歌尔股份：VR组装龙头，受益于行业爆发期。
韦尔股份：CIS图像传感器龙头，业绩持续增长。
闻泰科技：ODM与功率半导体双龙头，业绩能见度提升。

总结

2021年第三季度，电子行业在5G终端和汽车电动化趋势的推动下，迎来显著增长机会。OLED面板技术正快速渗透至手机市场，折叠屏技术有望引领行业变革。同时，国内厂商在政策与资金支持下迅速成长，有望在OLED领域实现突破。建议重点关注半导体、消费电子、LED、面板、PCB和机器视觉等细分领域，把握行业增长机遇。

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