20160523-华泰证券-电子行业周报_Tesla设厂引关注_摄像机或成执法标配_18页_1mb

行业研究/行业周报总结

核心内容

本报告为2016年5月23日发布的电子元器件行业周报，主要围绕电子行业整体表现、重点投资组合、行业动态以及相关风险提示进行分析。报告指出，在市场整体情绪偏弱的背景下，具有明确催化剂和行业趋势的题材股成为市场焦点，同时建议机构投资者在题材与估值之间寻找平衡。

主要观点

1. 市场情绪与投资策略

   • 当前市场整体投资情绪悲观，多数投资者采用排除法筛选标的。
   • 建议关注具有明确增长逻辑和较低估值的公司，如特斯拉产业链相关企业。
   • 电子行业整体表现优于大盘，尤其在某些细分领域如光学元件、被动元件等涨幅显著。

2. 特斯拉设厂引发投资机会

   • 特斯拉中国设厂成为新的投资热点，预计将带动OLED之后更具市场空间和确定性需求的行业趋势。
   • 建议关注安洁科技、东山精密、长信科技等低估值的特斯拉产业链公司。

3. 雷洋案推动执法记录摄像机普及

   • 雷洋案引发社会对执法透明度的关注，推动警用执法记录摄像机成为标配。
   • 预计国内一线城市及部分二三线城市将加速采用执法记录摄像机，利好视频监控市场。
   • 海康威视和大华股份作为市占率最高的企业，将受益明显。

4. 半导体需求改善仍需时间

   • 2016年第一季度全球半导体销售额同比下降7%，部分企业如高通、美光、海力士降幅超过20%。
   • 智能手机增长放缓，下个大体量需求尚未出现，全球半导体需求难以大幅提振。
   • 硅晶圆出货量小幅上升，但整体仍处于下降趋势。

5. 国内面板企业加速大尺寸LCD布局

   • TCL华星光电拟投资510亿元建设11代线LCD面板厂，将成为全球最大面板厂。
   • 国内大尺寸面板进口替代空间巨大，有助于缓解“缺芯少屏”的问题。
   • 京东方和华星光电的产能落实将推动大尺寸面板国产化进程。

6. 日本扩大OLED上游设备与材料供应

   • 日本DNP将投资60亿日圆，扩大蒸镀光罩产能，为OLED面板生产提供支持。
   • Canon Tokki计划扩大OLED设备产能，有利于国内OLED面板厂加速产线建设。
   • 鸿海已向Canon Tokki购买OLED设备，计划在2018年实现量产，目标2019年产能达9000万片。

7. 重点投资组合推荐

   • 推荐电子行业：安洁科技、欣旺达、欧菲光、均胜电子、洲明科技、GQY视讯、东山精密、佛山照明、长盈精密、劲胜精密、中茵股份、信维通信、德赛电池。
   • 推荐半导体行业：上海新阳、国民技术、长电科技、艾派克、同方国芯。
   • 推荐安防行业：海康威视、大华股份。

关键信息

• 行业走势：电子行业本周整体上涨，其中光学元件涨幅最大（9.5%），而电子系统组装下跌0.4%。
• 个股表现：盛洋科技涨幅最大（21.1%），众合科技跌幅最大（-19.9%）。
• 市场预期：全球半导体需求改善仍需时间，OLED设备与材料供应增加将加速国内OLED产能建设。
• 政策支持：国家集成电路产业投资基金（大基金）将推动IC自给率提升至50%。
• 技术发展：国内芯片专利申请量增长显著，但核心技术仍受制于国外企业。
• 行业趋势：小间距LED显示屏市场快速增长，未来将向超高解析度发展，LED技术成熟度提升将推动工业照明市场发展。
• 出口机遇：中国LED企业借助“一带一路”政策，加速出口至东盟及东南亚市场，新加坡成为重要出口目的地。

风险提示

• 业绩兑现不及预期
• 市场渗透率不及预期
• 行业竞争加剧
• 政策执行力度不足
• 技术突破不及预期

行业动态

• 消费电子：谷歌推出支持搜索功能的iOS键盘应用；小米CFO预计中国智能手机市场将见顶。
• 平板显示：三星加大AMOLED产能，预计2016年普及率将达21%；中国平板显示产业规模扩大，面临产能过剩和利润率下降问题。
• LED：小间距LED市场快速增长，技术进步推动工业照明市场发展；新加坡成为LED出口首选地。
• 半导体：中国集成电路产业增长迅速，但核心技术仍需突破；国家政策推动国产化进程。
• DRAM发展：中国多家企业计划进入DRAM领域，海力士可能成为最大受害者。

图表信息

• 行业表现：电子行业整体上涨，其中光学元件、被动元件涨幅较大。
• 个股涨跌幅：盛洋科技、强力新材、士兰微、全志科技、东山精密涨幅居前；众合科技、汉邦高科、奥瑞德、新纶科技、欣旺达跌幅较大。
• 市场趋势：全球LED显示屏市场将倍增，相关驱动IC、模组、散热元件等需求增长。

结论

电子元器件行业在市场情绪低迷中表现出较强的抗跌能力，尤其在光学元件、被动元件等细分领域涨幅显著。特斯拉设厂、执法记录摄像机普及、OLED上游设备与材料供应扩大、国内面板企业大尺寸LCD布局、LED技术提升与出口增长等趋势，为行业带来新的投资机会。尽管半导体需求尚未明显改善，但政策支持与技术进步为未来增长奠定基础。建议关注具备增长潜力和低估值的公司，同时警惕行业竞争和技术突破不及预期等风险。