20241026-德邦证券-山煤国际-600546.SH-Q3产销环比恢复_看好股息价值_3页_817kb

山煤国际（600546SH）2024年三季度业绩总结

德邦证券报告针对山煤国际（600546SH）基于2024年三季度业绩报告进行分析。公司前三季度营业收入同比下降23%，归母净利润下降47%，但第三季度环比显著改善，归母净利润增长118%。

业绩下滑主要受煤炭价格下跌影响。前三季度综合售价较去年同期下降989%，Q3价格环比进一步下跌33%。尽管如此，公司成本控制有效，吨煤成本同比下降366%，环比下降505%，其中自产煤成本显著降级，贸易煤成本降幅较大。

产销方面，前三季度销量同比下降1599%，但Q3环比上升显著，吨煤销量增长644%，得益于山西煤炭产量恢复正增长。

公司发布2024-2026年股东回报规划，承诺年现金分红不低于可分配利润的60%，Q3年化股息率约63%，凸显高股息配置价值。盈利预测显示，2024-2026年收入年均增长约1%，归母净利润波动但预计回升，PE从1036倍降至878倍，维持“买入”评级。

风险包括煤炭价格超预期下行和宏观经济复苏不及预期，可能影响公司盈利。财务数据表格显示，公司资产负债结构改善，但净利润仍呈现大幅波动。

以上分析基于公司报告，市场有风险，投资需谨慎。