> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工研究团队总结 ## 核心内容 本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了**纯碱**与**玻璃**期货在3月24日的行情表现，并结合基本面与市场环境提出了操作建议。 ## 研究员信息 - **李捷**：CFA，负责原油、燃料油研究，联系方式：021-60635738，邮箱：lijie@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3031215 - **任俊弛**：负责PTA、MEG研究，联系方式：021-60635737，邮箱：renjunchi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3037892 - **彭婧霖**：负责聚烯烃研究，联系方式：021-60635740，邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3075681 - **刘悠然**：负责纸浆研究，联系方式：021-60635570，邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03094925 - **冯泽仁**：负责玻璃、纯碱研究，联系方式：021-60635727，邮箱：fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03134307 ## 纯碱行情回顾与操作建议 ### 当日行情 - **SA605**：开盘价1231元/吨，最高1257元/吨，最低1225元/吨，收盘1240元/吨，上涨3元/吨（+0.24%），日减仓11088手。 - **SA609**：开盘价1310元/吨，最高1338元/吨，最低1307元/吨，收盘1320元/吨，上涨6元/吨（+0.45%），日增仓12711手。 ### 基本面分析 - **供应端**：新增产能持续释放，行业开工率高位运行，供给宽松。 - **需求端**：地产和光伏需求疲软，拖累消费。 - **库存**：行业库存累积，处于历史同期高位，去库困难。 - **成本端**：地缘政治推高油价和煤价，对纯碱形成阶段性支撑，但支撑不稳定。 ### 操作建议 - 短期内纯碱盘面波动可能加大，但中长期仍面临下行压力。 - 建议投资者关注成本端变化及宏观政策动向，控制风险，灵活应对。 ## 玻璃行情回顾与操作建议 ### 当日行情 - **FG605**：收盘价1064元/吨，下跌12元/吨（-1.11%），日减仓5825手。 - **FG609**：收盘价1214元/吨，持平，日增仓2506手。 ### 基本面分析 - **供应端**：部分产线有冷修预期，但整体供应仍偏宽松。 - **需求端**：商品房销售数据疲软，限制玻璃需求回升。 - **库存**：库存持续累积，压制价格上行。 - **成本端**：地缘政治影响上游能源价格，带动玻璃止跌回升，但上涨持续性存疑。 ### 操作建议 - 玻璃价格短期存在博弈反弹可能，但上行空间有限。 - 中长期需关注商品房销售数据变化，若无实质性改善，价格仍承压。 - 投资者应警惕库存高企带来的下行风险，操作上建议谨慎。 ## 数据概览 - **图1**：纯碱活跃合约价格走势（数据来源：Wind） - **图2**：玻璃活跃合约价格走势（数据来源：Wind） - **图3**：纯碱周度产量（数据来源：iFind） - **图4**：纯碱企业库存（数据来源：iFind） - **图5**：华中重碱市场价格（数据来源：iFind） - **图6**：平板玻璃产量（数据来源：iFind） ## 建信期货研投中心 - **宏观金融研究团队**：021-60635739 - **石油化工研究团队**：021-60635738 - **有色金属研究团队**：021-60635734 - **农业产品研究团队**：021-60635732 - **黑色金属研究团队**：021-60635736 - **量化策略研究团队**：021-60635726 ## 免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或可靠性。 - 投资者应自行判断并承担投资风险。 ## 建信期货业务机构联系方式 | 地址 | 电话 | 邮编 | |------|------|------| | 总部大宗商品业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 | 200120 | | 深圳分公司 | 深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 | 518026 | | 山东分公司 | 济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 | 250014 | | 广东分公司 | 广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 | 510620 | | 北京营业部 | 北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 | 100032 | | 福清营业部 | 福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 | 350300 | | 郑州营业部 | 郑州市未来大道69号未来大厦2008A | 450008 | | 宁波营业部 | 浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 | 315000 | | 总部金融机构业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 | 200120 | | 西北分公司 | 西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 | 710075 | | 浙江分公司 | 杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 | 310000 | | 上海浦电路营业部 | 上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 | 200082 | | 泉州营业部 | 泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 | 362000 | | 厦门营业部 | 厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 | 361000 | | 成都营业部 | 成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 | 610020 | ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533转5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com