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能源化工研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要聚焦于纯碱与玻璃期货品种的行情回顾与操作建议。报告内容涵盖市场数据、基本面分析、技术走势及投资策略，旨在为投资者提供参考。

研究员信息

• 李捷（CFA）：负责原油、燃料油研究，联系方式：021-60635738，邮箱：lijie@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3031215
• 任俊弛：负责PTA、MEG研究，联系方式：021-60635737，邮箱：renjunchi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3037892
• 彭婧霖：负责聚烯烃研究，联系方式：021-60635740，邮箱：pengjinglin@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3075681
• 刘悠然：负责纸浆研究，联系方式：021-60635570，邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03094925
• 冯泽仁：负责玻璃、纯碱研究，联系方式：021-60635727，邮箱：fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03134307

主要观点

纯碱行情回顾与操作建议

• 当日行情：3月25日，纯碱主力期货SA605震荡偏强，收盘价1244元/吨，上涨4元/吨，涨幅为0.32%，日增仓2265手。
• 基本面分析：
  • 供应端：新增产能持续释放，行业开工率维持高位，周度产量连续四周上行，同比达到近年来最高水平。
  • 需求端：下游浮法玻璃冷修增加，需求进一步减少；地产竣工虽有所回暖，但数据仍不强劲。
  • 库存情况：本周库存有所去化，但仍处于180万吨以上的历史高位，去库进程受阻。
• 市场因素：
  • 地缘政治因素推高油价和煤价，对纯碱成本端形成支撑。
  • 纯碱价格波动受地缘局势影响较大。
• 操作建议：短期内市场波动可能加大，但中长期仍面临价格下行压力，建议投资者严控风险，灵活应对。

玻璃行情回顾与操作建议

• 当日行情：玻璃期货价格陷入震荡，FG605收盘价1057元/吨，下跌10元/吨，跌幅为0.93%；FG609收盘价1204元/吨，下跌14元/吨，跌幅为1.14%。
• 基本面分析：
  • 价格压力：库存高企与产能复产预期压制价格。
  • 支撑因素：部分产线冷修及上游原料价格上涨提供一定支撑。
  • 供需结构：行业已进入亏损区间，价格进一步下行空间有限，但供需结构实质性改善仍需时间。
• 市场因素：
  • 煤炭、天然气价格上涨带动玻璃止跌回升，但后续需关注原料价格持续性。
• 操作建议：短期存在反弹机会，但上行空间受限，建议投资者关注商品房销售数据，严控风险。

关键信息

数据概览

• 图1：纯碱活跃合约价格走势
• 图2：玻璃活跃合约价格走势
• 图3：纯碱周度产量（万吨）
• 图4：纯碱企业库存（万吨）
• 图5：华中重碱市场价格（元/吨）
• 图6：平板玻璃产量（万重量箱）

建信期货研投中心

• 宏观金融研究团队：021-60635739
• 石油化工研究团队：021-60635738
• 有色金属研究团队：021-60635734
• 农业产品研究团队：021-60635732
• 黑色金属研究团队：021-60635736
• 量化策略研究团队：021-60635726

免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 报告内容不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。
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