> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工研究团队总结 ## 核心内容 本报告由建信期货研究发展部发布，主要聚焦于**纯碱**与**玻璃**期货品种的行情回顾与操作建议。报告内容涵盖市场数据、基本面分析、技术走势及投资策略，旨在为投资者提供参考。 ## 研究员信息 - **李捷**（CFA）：负责原油、燃料油研究，联系方式：021-60635738，邮箱：lijie@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3031215 - **任俊弛**：负责PTA、MEG研究，联系方式：021-60635737，邮箱：renjunchi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3037892 - **彭婧霖**：负责聚烯烃研究，联系方式：021-60635740，邮箱：pengjinglin@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3075681 - **刘悠然**：负责纸浆研究，联系方式：021-60635570，邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03094925 - **冯泽仁**：负责玻璃、纯碱研究，联系方式：021-60635727，邮箱：fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03134307 ## 主要观点 ### 纯碱行情回顾与操作建议 - **当日行情**：3月25日，纯碱主力期货SA605震荡偏强，收盘价1244元/吨，上涨4元/吨，涨幅为0.32%，日增仓2265手。 - **基本面分析**： - **供应端**：新增产能持续释放，行业开工率维持高位，周度产量连续四周上行，同比达到近年来最高水平。 - **需求端**：下游浮法玻璃冷修增加，需求进一步减少；地产竣工虽有所回暖，但数据仍不强劲。 - **库存情况**：本周库存有所去化，但仍处于180万吨以上的历史高位，去库进程受阻。 - **市场因素**： - 地缘政治因素推高油价和煤价，对纯碱成本端形成支撑。 - 纯碱价格波动受地缘局势影响较大。 - **操作建议**：短期内市场波动可能加大，但中长期仍面临价格下行压力，建议投资者严控风险，灵活应对。 ### 玻璃行情回顾与操作建议 - **当日行情**：玻璃期货价格陷入震荡，FG605收盘价1057元/吨，下跌10元/吨，跌幅为0.93%；FG609收盘价1204元/吨，下跌14元/吨，跌幅为1.14%。 - **基本面分析**： - **价格压力**：库存高企与产能复产预期压制价格。 - **支撑因素**：部分产线冷修及上游原料价格上涨提供一定支撑。 - **供需结构**：行业已进入亏损区间，价格进一步下行空间有限，但供需结构实质性改善仍需时间。 - **市场因素**： - 煤炭、天然气价格上涨带动玻璃止跌回升，但后续需关注原料价格持续性。 - **操作建议**：短期存在反弹机会，但上行空间受限，建议投资者关注商品房销售数据，严控风险。 ## 关键信息 ### 数据概览 - **图1**：纯碱活跃合约价格走势 - **图2**：玻璃活跃合约价格走势 - **图3**：纯碱周度产量（万吨） - **图4**：纯碱企业库存（万吨） - **图5**：华中重碱市场价格（元/吨） - **图6**：平板玻璃产量（万重量箱） ### 建信期货研投中心 - **宏观金融研究团队**：021-60635739 - **石油化工研究团队**：021-60635738 - **有色金属研究团队**：021-60635734 - **农业产品研究团队**：021-60635732 - **黑色金属研究团队**：021-60635736 - **量化策略研究团队**：021-60635726 ### 免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。 - 报告内容不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。 - 未经书面授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。 ## 建信期货业务机构联系方式 | 地址 | 电话 | 邮编 | |------|------|-----| | 上海总部大宗商品业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 | 200120 | | 深圳分公司 | 深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 | 518026 | | 山东分公司 | 济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 | 250014 | | 广东分公司 | 广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 | 510620 | | 北京营业部 | 北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 | 100032 | | 福清营业部 | 福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 | 350300 | | 郑州营业部 | 郑州市未来大道69号未来大厦2008A | 450008 | | 宁波营业部 | 浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 | 315000 | | 总部金融机构业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 | 200120 | | 西北分公司 | 西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 | 710075 | | 浙江分公司 | 杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 | 310000 | | 上海浦电路营业部 | 上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 | 200082 | | 泉州营业部 | 泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 | 362000 | | 厦门营业部 | 厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 | 361000 | | 成都营业部 | 成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 | 610020 | ### 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533转5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com