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纯碱期货研究报告摘要

时间与分析师：
2024年5月21日
张驰 投资咨询从业资格号：【无】

【基本面跟踪】

【现货消息】

国内纯碱市场整体稳中上移，个别企业在政策有利情况下价格上涨。主要碱厂产能运行稳定，仅小范围调整，发投碱业已逐步提高负荷运行，供应量小幅上移。下游需求持续改善，询单增加，成交活跃，市场补库意愿增强。

【市场状况分析】

1. 短期因素支撑：

   • 政策环境利好，投资市场的宏观支持力度加大；
   • 纯碱基本面预期减产，叠加期现套利活动的展开，期货升水现货推动期限贸易繁荣；
   • 当前库存结构对短期价格形成支撑，尚无明显证据推翻多头预期，因此预计中期趋势依然偏强。

2. 中期关注风险点：

   • 玻璃厂对冲三季度纯碱检修高峰的提前补库行为影响；
   • 如果后续玻璃需求不达预期或期货进入交割期，市场可能面临价格下行压力。

【趋势强度】

纯碱市场趋势强度等级为1/2（偏强）。

【观点及建议】

根据上述分析，预计短期内纯碱市场偏强运行。但投资者需注意：

• 玻璃厂补库与纯碱供给收缩的动态平衡；
• 宏观政策与市场基本面的变化可能对价格方向产生重大影响；
  建议投资者结合自身风险承受能力和市场变化情况，审慎决策。

免责声明
本报告不构成任何投资建议，国泰君安期货有限公司及其员工不承担因此引发的任何直接或间接损失责任。所有内容基于研究分析，但不保证准确性或完整性。投资者应依据自身情况，审慎决策。