20240423-天风证券-拓邦股份-002139.SZ-一季度业绩高增_盈利能力大幅提升_3页_733kb

拓邦股份（002139）季报点评总结

关键业绩亮点

• 营收与利润高增长：公司2024年一季度实现营收231.8亿元，同比增长162.0%；归母净利润176亿元，同比增长8229%；扣非净利润169亿元，同比增长8548%。
• 毛利率大幅提升：毛利率达23.65%，同比提升17.7个百分点，环比提升0.83个百分点，净利率为7.50%，同比提升2.66个百分点。

经营情况分析

• 各业务板块增长：公司工具、家电及新能源三大板块收入均实现同比增长。新能源板块增速最快，受益于控制类、电源类产品市场拓展。
• 盈利能力提升：毛利率提升主要源于新品及高价值品类放量、降本增效和高库存出清，同时积极降低费用以优化成本结构。
• 市场拓展与增长曲线：公司聚焦新能源领域，计划通过数字化赋能和场景化解决方案提升市场份额，同时布局移动机器人、伺服驱动等核心技术，培育第四成长曲线。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为723/895/1112亿元（原值调整），对应PE为16/13/11倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、全球经济超预期影响、费用投入超预期等。

总结

拓邦股份一季度业绩超预期，毛利率大幅提升，新能源业务成为主要增长动力。未来公司通过技术和市场投入，持续优化盈利结构，并战略性布局第四成长曲线，具备长期发展动能。建议关注其在新能源及新兴领域的市场表现，风险方面需警惕行业竞争和外部环境变化。