20240423-国联证券-拓邦股份-002139.SZ-需求逐步恢复_24Q1单季度业绩亮眼_3页_284kb

拓邦股份（002139）2024年一季报简要分析

核心业绩亮点

• 收入与利润大幅增长：公司2024年第一季度营业收入2318亿元人民币，同比增长1620%；归母净利润176亿元人民币，同比增长8229%；扣非后归母净利润169亿元人民币，同比增长8548%，增长极为显著。
• 毛利率持续提升：2024Q1毛利率为23.65%，同比提升177%、环比提升0.83%，主要受益于高价值新品和库存优化。
• 费用率下降：销售与管理费用率环比下降，研发投入同比提升，显示出公司聚焦创新与降本增效。

优势业务表现

• 工具业务：与头部客户份额稳固并拓展新品。
• 家电业务：优势品类市占率提升，技术驱动高端市场领先地位。
• 新能源业务：控制类产品逐步发力，预计充分享受行业高增长。

未来展望与估值

• 盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别为1050亿、1261.5亿、1521.3亿，净利润同比增长3236%/43%/3252%，三年复合增速32.8%。维持“买入”评级，目标价135元。
• 估值：基于25倍PE，当前股价9.25元，对应估值约231.25元，存在上调空间。

风险提示

• 下游去库不及预期、市场竞争加剧、汇率波动等。

免责声明：数据基于公司公告及券商预测，可能存在偏差，投资需谨慎。