传媒互联网行业23年报及24一季报综述：行业延续修复，业绩表现分化-240513-长江证券-19页_920kb

报告摘要

传媒互联网行业23年报及24一季报综述总结

核心内容概述

2023年传媒互联网行业整体实现修复，营业收入同比增长，24Q1延续增势。长江传媒互联网板块在2023年实现营收5288亿元，同比增长5.5%；2024Q1实现营收1234亿元，同比增长4.1%。2023年板块盈利能力显著修复，实现归母净利润355.9亿元，同比增长248.9%；2024Q1板块盈利能力承压，归母净利润同比下滑34.8%至72.7亿元。

主要观点

行业整体表现：行业整体基本符合预期，实现修复，但24Q1受费用和税收政策变动影响，盈利能力略有承压。
游戏板块：2023年游戏市场供给和需求均有所修复，收入端有所改善，24Q1收入延续增长，但利润端因新游集中上线和买量费用提升而表现分化。2023年游戏板块收入717亿元，同比持平；24Q1收入184亿元，同比增长7.5%。板块自23Q2以来连续4个季度实现营收正增长。
互联网板块：会员和效果广告收入持续增长，品牌广告承压。2023年互联网板块营收386亿元，同比下降0.6%；2023年实现归母净利润53.4亿元，同比增长85.5%；24Q1互联网板块营收113亿元，同比增长10.3%，但归母净利润同比下滑32.4%至6.2亿元。
营销板块：梯媒表现突出，广告市场整体修复。2023年营销板块营收1736亿元，同比增长8.1%；实现归母净利润57.5亿元，扭亏为盈。24Q1营收415亿元，同比增长11.0%，但归母净利润同比下滑46.6%至11.2亿元。
影视院线板块：24年最佳春节档推动行业复苏。2023年电影市场强势复苏，全国票房548.47亿元，同比增长70.04%；2024年春节档票房80.5亿元，创影史新高。2023年院线板块归母净利润14.6亿元，扭亏为盈；24Q1归母净利润7.1亿元，同比增长1.2%。
出版板块：经营业绩表现稳健，但24Q1受税收政策影响，利润下滑。2023年图书零售市场码洋同比增长4.72%，达到912亿元；2024Q1码洋同比负增长5.85%，归母净利润同比下滑25%至26亿元。

关键信息

行业修复情况：2023年传媒互联网行业整体实现营收和盈利能力的修复，24Q1延续增长趋势，但利润端受费用和税收政策影响承压。
游戏板块亮点：2023年游戏市场修复，24Q1收入继续增长，但利润因新游集中上线和营销费用增加而下滑。小游戏赛道表现亮眼，预计未来持续高景气。
互联网板块趋势：会员和效果广告收入增长，但品牌广告仍承压。24Q1营收增长，但利润下滑，需关注内容投入和成本控制。
营销板块表现：梯媒表现突出，24Q1广告市场同比增长。尽管部分公司非主营业务影响利润，但整体趋势向好。
影视院线复苏：春节档票房创历史新高，带动行业复苏。院线公司业绩显著改善，影视制作板块亦实现扭亏为盈。
出版板块韧性：2023年图书零售市场修复，2024Q1受税收政策影响利润下滑，但整体表现稳健。

分析结论

传媒互联网行业在2023年实现全面修复，24Q1延续增长态势，但各赛道业绩表现分化。游戏板块受新游上线和营销投入影响利润承压，但盈利趋势向好；互联网板块营收增长，但利润受成本和政策影响下滑；营销板块整体回暖，梯媒表现突出；影视院线因春节档表现强劲，行业复苏明显；出版板块表现稳健，但短期受税收政策影响较大。