2023年房地产行业综述：销售不及预期业绩承压，低估值蓄力板块价值重塑-240513-开源证券-26页_1mb

房地产市场在2024年面临持续的压力，中央和地方政策持续放松，但整体销售和投资数据仍显疲软。中央层面推出政策，包括降低五年期LPR、推广房地产融资协调机制、构建新模式，以及地方层面全面放开非核心城市限购、下调房贷利率等措施，但市场信心恢复缓慢。

销售方面，2024年一季度百强房企销售面积和金额同比大幅下降，达507%和491%，市场份额向央国企集中。土地市场方面，一二线城市成为房企拿地主战场，央国企主导市场，但全国土地出让面积持续下滑。财务表现显示，多数房企营收和利润承压，降本增效成为趋势，负债结构逐步优化，融资成本有所降低。

估值方面，房地产板块PB处于历史低位，但PE估值在行业中处于中位。展望2024年，三大工程、保障房建设等政策将有助于托底投资，建议关注高信用、强区域布局的央国企及财务稳健的民企。风险包括宏观经济下行、信贷收紧及行业竞争加剧等。当前房地产板块估值仍处于历史低位，但销售数据和购房者信心尚未完全恢复，行业出清过程中优质企业有望提升市场份额。