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长江期货纸浆产业周报（2025年3月24日）

整体观点

2024年1月，世界主要产浆国化学商品浆出货量同比增长62%。针叶浆和阔叶浆同步增长，其中阔叶浆增长更为显著。1-2月，国内纸浆进口量达到639万吨，同比增长61%。

港口库存方面，截至2025年3月21日，全国主要港口纸浆库存为2046万吨，较上周下降99万吨。库存虽处高位，但去化趋势明显。

最新进口消息显示，智利Arauco宣布自2025年3月起针叶浆银星品涨价10美元/吨，达到825美元/吨；阔叶浆明星品涨价20美元/吨，达到610美元/吨。

预计市场在海外挺价和宏观预期偏暖的背景下，价格存在企稳可能，但需关注政策动态和消费数据变化。主要风险点在于下游消费状况和宏观市场的不确定性。

行情回顾

本周纸浆主力维持低位震荡格局，整体企稳。

本周纸浆现货价格小幅下跌。山东地区：

• 针叶浆银星报价6530元/吨
• 阔叶浆鹦鹉参考价4680元/吨

成品纸价格如下：

• 双胶纸5800元/吨
• 铜版纸6700元/吨
• 白卡纸4610元/吨
• 生活纸6550元/吨

期货库存较上周减少19083吨，下降态势持续。

库存动态

国内纸浆港口库存

截至3月21日，中国主要港口样本库存总量2046万吨，环比下降99万吨，去库表现明显。

国际纸浆库存

2025年1月，欧洲漂针浆库存环比减少19万吨，但同比增加139万吨。库存天数保持在27天，与上月持平。

市场影响因素

1-2月纸浆进口同比大幅增长，形成一定成本支撑。但下游造纸行业产量虽维持高位，企业经营状况及盈利能力有所转弱。

市场展望

综合供需和成本因素，预计市场存在企稳机会。出口挺价和宏观预期偏暖形成利好，但需警惕消费端可能变化。

风险提示

主要关注点包括：

• 纸浆消费实际表现
• 全球经济面风险
• 宏观政策变动
• 港口库存去化进程