20181121-东方财富证券-电子设备行业周报_上游关键零部件国产化在即_3D感测有望加速渗透_13页_1mb

电子设备行业周报总结

核心内容

本周电子设备行业整体表现优于大盘，显示出强劲的增长势头。行业重点聚焦于3D感测技术的国产化进程以及上游零部件的突破，同时关注行业动态与重点公司表现。

主要观点

• 市场表现：上周东财电子设备行业上涨6.94%，显著跑赢上证指数（3.09%）和沪深300指数（2.85%），其中半导体分立器件和集成电路板块涨幅最高，分别为9.71%和9.75%。
• 3D感测技术：3D感测技术正逐步渗透至智能家庭、智能零售、智能制造等领域，苹果已在其iPhone和iPad中引入FaceID技术，而中国大陆手机厂商也计划跟进。目前安卓端3D感测渗透受限于技术、成本和上游配套不足，但随着深亮智能技术的6寸VCSEL芯片产线即将量产，国产化趋势有望加快。
• 行业动态：
  • 华星光电t6项目投产，t7项目启动，投资总额达891.83亿元。
  • 华星光电推出全球首款IGZO-TFT 8寸Mini LED全彩显示屏。
  • 柔宇科技与博信股份签署战略合作协议，推动柔性电子技术应用。
  • 信利（仁寿）第5代TFT-LCD项目设备搬入，标志着项目进展。
  • SK海力士完成1Ynm DDR4芯片研发，预计2020年一季度出货。
  • 英特尔发布首款5G基带芯片，预计2020年用于iPhone。
  • 中国首条6寸VCSEL芯片产线即将量产，有望打破国外垄断。
  • 11月数据显示，中国前三季度集成电路产量同比增长11.7%。
  • LED晶粒价格承压，库存高企，跌价风险增加。

关键信息

重点公司动态

• 太极实业：中标5.29亿元的G8.5液晶玻璃工程项目。
• 鸿利智汇：获金舵投资增持，实控人变更为泸州国资委。
• 万润科技：9.51亿元转让股权，实控人变更为湖北省国资委。
• 福日电子：出售两公司股权，涉及金额超2亿元。

投资建议

• 谨慎看好：欧菲科技（002456）作为苹果3D结构光模组供应商，以及国星光电（002449）因其VCSEL封装产品。
• 评级标准：
  • 买入：公司股价相对基准指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对基准指数涨幅介于5%～15%之间。
  • 中性：相对基准指数涨幅介于-5%～5%之间。
  • 减持/卖出：相对基准指数跌幅介于-15%～-5%之间或15%以上。

风险提示

• 下游应用渗透不及预期：3D结构光技术在智能设备中的应用可能低于预期。
• 上游零部件国产化进程缓慢：若VCSEL等核心元器件未能实现国产替代，将影响3D感测技术的普及。

行业重点关注公司

行业估值状况

• 行业市盈率（TTM）：截止上周为26.60倍，高于沪深300（10.66倍）。
• 行业估值溢价率：149.59%，低于最近五年平均水平。
• 行业估值最高个股：深华发A、领益智造、深华发B等。
• 行业估值最低个股：东旭B、合力泰、风华高科等。

本周观点

• 行业会议前瞻：12月15日将在深圳举办第四届手机塑胶外壳论坛。
• 行业研判：随着3D结构光模组上游零部件逐步国产化，3D感测有望加速在国产手机中渗透，推动行业进一步发展。

风险提示

• 3D结构光下游应用渗透不及预期。
• 3D结构光上游零部件国产化进程不及预期。

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