20180903-富邦证券-亚洲路演摘要_智慧手机产业的三镜头和3D感测趋势_4页_522kb

Fubon Research 亞洲路演總結

核心內容

富邦投顧於2018年9月3日發布亞洲路演報告，重點分析2019年智慧手機產業的技術趨勢與投資機會。報告指出，雖然全球智慧手機出貨量預估成長保守，但多項技術升級將為產業帶來新動能，包括三鏡頭、3D感測、可折疊螢幕、螢幕下指紋辨識及5G等。在這些技術升級的推動下，部分供應鏈廠商將受益，值得投資人關注。

主要觀點

1. 智慧手機產業技術升級預期

• 三鏡頭：2019年將成為主要升級方向，預計大立光、Sony、舜宇光學等廠商將受益。
• 3D感測：手機後面3D感測技術（如ToF）將應用於AR遊戲，預計3D感測營收將成長80% YoY。
• 可折疊螢幕：三星預計在2019年推出高單價可折疊手機，零售價可能在1,500~2,000美元，預估銷量在30~80萬支，受益廠商為三星和科隆工業。
• 螢幕下指紋辨識：預計2019年出貨量達一億支，其中光學式佔60~70%，超音波式佔30~40%。主要受益廠商為業成和歐菲科技。
• 5G技術：2019年將有首款6GHz以下頻段5G手機推出，預計出貨量達900萬支，2020年將成長至8,000萬支。

2. 投資建議

富邦投顧推薦買進以下個股：

• 大立光（3008 TT）：技術領先，預計三鏡頭將帶來320億元營收貢獻，且年度產能擴大將提升獲利。
• 穩懸（3105 TT）：受益於3D感測和5G發展，預計營收成長80% YoY。
• 舜宇光學科技（2382 HK）：技術門檻高，模組毛利有望提升。

此外，報告建議增加持股的公司包括：

• 晶電（2448 TT）：受益於MiniLED技術應用，預計FY19營收貢獻達20億元。
• 群創（3481 TT）：MiniLED背光顯示器需求增加，預計受益。

3. 市場展望

• 全球智慧手機出貨量預估在2019年僅以低個位數成長至15億支。
• 中國市場滲透率已達高峰，可能出現成長減緩，不利於消費電子需求。
• 新興市場如印度和印尼，因貨幣貶值，需求成長前景不樂觀。
• 然而，短期季節性備貨將推動9月和10月出貨量攀升。

關鍵信息

投資評等標準

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