20231009-华创证券-电动车行业周报_9月中_欧电车销量同环比持续增长_问界新M7公布大量大定订单_20页_2mb

电动车行业周报总结 (20230925-20231008)

一、销量与需求

• 国内：9月11家新势力及比亚迪合计销量4726万辆，同比增长48%，环比增长3%。除哪吒下滑外，多数车企环比正增长，深蓝、小鹏、比亚迪表现亮眼，问界M7大订订单累计达5万。
• 欧洲：12国9月乘用车销量环比增长36%，电动车销量环比增长6%。德国因补贴取消环比下滑，其余国家增长显著。

二、市场表现

• 板块：电力设备及新能源板块本周上涨7.5%，跑赢沪深300指数20.7个百分点，主要子板块中电机、风电、太阳能涨幅居前。
• 个股与转债：涨跌幅分化明显，宁德时代、赛力斯领涨，而部分锂电材料股跌幅较大。可转债中鼎胜转债、永鼎转债涨幅居前。

三、产业链动态

• 价格：电池级碳酸锂、氢氧化锂价格环比暴跌近500%，电解液、三元正极材料价格亦大幅下降，成本压力缓解。
• 需求：8、9月新能源车零售、批发销量同比环比均高增长，渗透率持续提升。

四、重要公告与动态

• 公司公告：先导智能股权激励、德方纳米合作建厂、江淮汽车业绩改善、赣锋锂业增资等。
• 行业动态：工信部强调电池回收、海南鼓励电动化试点、江西设立新能源基金、乌兹别克斯坦与比亚迪合作推动海外产能。

五、投资建议

• 行业前景：材料降价、锂价回落或致车价见顶，油电平价打开长期渗透空间，维持“推荐”评级。
• 重点推荐：宁德时代、德方纳米、容百科技等电池及正极材料企业，关注降成本进度。
• 风险：需求不及预期、原材料价格波动、行业扩产过快、地缘政治及海外供应链风险。

六、风险提示

• 下游需求不确定性、原材料成本上升、行业竞争加剧、政策变动及海外市场风险。