20231009-国盛证券-汽车行业周报_问界M7订单火爆_华为产业链景气向上_19页_1mb

行情回顾

• 指数表现：9月第四周（9月25-28日），上证指数下跌7%，深证成指下跌6.8%，沪深300指数下跌132%。
• 板块表现：SW汽车板块整体下跌0.4%，乘用车板块下跌6.9%，商用车下跌6.4%，汽车零部件上涨3.3%，汽车服务上涨8.9%。

行业近况

• 销量数据：9月18-24日，中国乘用车日均零售64万辆（同比+18%，环比+16%），日均批发76万辆（同比+19%，环比+20%）。
• 重点车型：问界M7订单火爆，华为ADS 2.0即将全国覆盖；小鹏G9大定突破1.5万台。
• 国际市场：
  • 欧洲：德国9月新能源车渗透率达20.99%，同比-3521%。
  • 北美：美国8月新能源车渗透率94%，同比+715%。
  • 挪威：9月新能源车渗透率93%，同比-26.32%。

估值分析

• PE倍数：9月第四周申万汽车板块整体PE为273倍（历史分位57.3%）；汽车零部件PE为272倍（历史分位62.7%）；乘用车PE为24倍（历史分位36.4%）。

投资建议

• 整车：【赛力斯】【小鹏汽车】【长安汽车】【特斯拉】【理想汽车】。
• 特斯拉、理想、华为产业链：【博俊科技】【爱柯迪】等13家公司。
• 自动驾驶：【英伟达】【科博达】【德赛西威】等9家公司。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 新车型/项目进展延迟
• 行业需求下滑

关键数据总结

• 8月销量亮点：特斯拉8月销量8.4万辆，同比增长4647%；理想8月销量3.49万，同比增长17609%。
• 估值高位：汽车板块PE达273倍，零部件板块达272倍，处于历史顶部区域。