20170220-东兴证券-农林牧渔行业周报：节后供需平淡，关注饲料板块性机会_23页_1mb

报告摘要

本周农林牧渔行业整体表现疲软，申万农林牧渔指数下跌1.38%，跑输沪深300约1.61个百分点，跑输整体大盘约1.55个百分点，位列申万28个行业第27位。其中，林业表现最佳，涨幅2.5%；而海洋捕捞表现最差，跌幅达13.1%。

生猪市场
- 春节后消费疲软，猪价震荡调整。
- 养殖户挺价观望，屠宰企业压价提量，预计短期猪价仍面临下行压力。
- 生猪价格为17元/公斤，周跌幅1.22%；仔猪价格为50.99元/公斤，周涨幅3.87%。
- 猪粮比价为9.83，较上周下降1.2%。
肉鸡市场
- 春节后肉鸡消费趋淡，禽流感疫情导致市场低位盘整。
- 白羽肉鸡均价5.73元/公斤，周跌幅1.0%；鸡苗均价0.50元/羽，周跌幅41.2%。
- 长期来看，引种断档与需求恢复将推动禽产品价格回升。
糖市场
- 巴西糖产量同比增加15.4%至3,530万吨，全球糖市有望在17/18榨季恢复平衡。
- 国内糖价因供应增加而下降，国际糖价则可能因供应过剩而走低。
玉米市场
- 玉米价格上涨缺乏支撑，预计短期内价格低位徘徊。
- 下游饲料行业有望受益于玉米价格下行。
棉花市场
- 美棉与印度棉价格上涨推动国内棉价上涨，但国储棉抛储在即，纺企采购谨慎，短期承压。
动物保健
- 冬春为疫病高发期，H7N9禽流感疫情全面爆发，禽类疫苗投资机会显现。
节水灌溉
- 我国节水灌溉市场潜力巨大，高效节水灌溉市场规模增量超千亿，具备技术优势的企业具备发展潜力。

投资主线：供给侧改革利好的相关标的；后周期饲料动保行业。
重点推荐公司：京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。
上周投资组合：京蓝科技20%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、金河生物20%。
组合收益率-0.37%，跑输沪深300 0.60%，跑赢行业指数 1.01%。
本周投资组合：与上周相同，仍为上述五家公司各占20%。

农产品价格：
- 22省市仔猪、生猪、猪肉价格分别为50.99元/公斤、17元/公斤、25.39元/公斤，周涨跌幅分别为3.87%、-1.22%、-3.28%。
- 活鸡、活鸭批发均价分别为23.92元/公斤、21.75元/公斤，周涨跌幅分别为1.79%、0%。
- 羊肉、牛肉价格分别为33.3元/公斤、49元/公斤，周涨跌幅分别为-9.26%、2.08%。
期货价格：
- 玉米、稻谷、小麦国内价格分别下降2.43%、0.33%、1.94%，国际价格分别上涨1.33%、-0.95%、-1.94%。
- 大豆、豆粕、糖、棉花国内外价格均呈下降趋势。

盈利预测：各公司2015A、2016E、2017E、2018E的EPS及PE数据。
周股价涨跌幅：前五名公司包括新赛股份（+9.4%）、ST景谷（+7.8%）、万福生科（+7.2%）、正邦科技（+7.1%）、普莱柯（+6.4%）；后五名公司包括开创国际（-16.3%）、仙坛股份（-7.6%）、中水渔业（-7.3%）、香梨股份（-7.3%）、民和股份（-7.0%）。

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。