20250302-广发期货-生猪月报_市场供应持续累积_关注后续释放压力_30页_3mb

广发期货生猪月报摘要

本报告基于2025年3月2日发布的数据，仅供投资者参考，需结合免责声明谨慎使用。生猪市场供应方面，年后集团出栏恢复，标猪价格承压，但大猪存栏下降及肥标价差扩大对猪价形成支撑，能繁母猪存栏有序恢复，长期供应压力持续累积。成本端，仔猪价格回落抑制补栏，饲料价格稳中有升，生猪成本处于低位，现货价格在13000元/公斤上下维持支撑。

需求端，春节后终端消费疲软，二次育肥虽因高成本入场活跃，但市场对猪价上涨预期不足，屠宰利润减弱且出栏量充足，短期供需博弈加剧，现货价格偏弱震荡。期现方面，05合约与现货价差收窄，5-9价差回归正套结构，盘面呈现磨底态势，建议关注5-9或7-11反套策略，同时考虑卖出LH2505-C-14000-2虚值期权。

基本面数据显示，能繁母猪存栏环比小幅下滑至接近合理区间的上限，生产性能提升但受疫情影响，出栏体重增加进一步拉大肥标价差。进口猪肉进口量减少，猪粮比为7.3，储备调节机制未启动。整体来看，短期供需格局僵持，建议投资者关注期货套利机会及实时市场动态。