20250302-广发期货-苯乙烯三月行情展望_关注库存拐点及后续去库力度_26页_1mb

苯乙烯三月行情展望总结

一、纯苯市场分析

• 供应与库存：2月纯苯库存去化缓慢，但检修增多预计带动3月进入季节性去库。供应方面受国内检修及韩国进口影响，需求端主要关注下游低利润开工情况。
• 供需变化：2月进口量偏高，但部分韩国货源转往美湾，预计国内进口有所下调；国内石化厂检修预期叠加成本因素，供应缩量，下游需求延续高位，整体供需预期偏乐观。

二、苯乙烯市场展望

1. 供应与需求：3月苯乙烯开工率预计重心下移，同比维持高位但利润偏低抑制开工意愿；下游“3S”（EPS、SEBS、SBS）持续复工，需求端对苯乙烯消耗回升，支撑需求。
2. 库存情况：苯乙烯库存处于近五年同期偏低位，3月将逐步止升进入去库阶段，矛盾不大。
3. 价格区间：建议苯乙烯04合约区间震荡，运行区间8100-8700。

三、下游需求动态

• 终端开工：家电消费保持平稳，内销量及出口稳定，3S需求进入复产阶段，需求支撑强劲。
• 库存与利润：PS、EPS、ABS等下游均处于逐步提负阶段，库存较前期改善，但利润修复有限，需关注后续实际需求跟进情况。

四、关键观察点

1. 纯苯库存拐点及对苯乙烯的影响；
2. 韩国纯苯出口至中国的变动；
3. 苯乙烯利润和库存的持续变化。

结论：本月观点以中性偏震荡为主，建议04合约区间操作。