20240421-广发期货-生猪周报_市场供应风险累积_继续维持反套操作_30页_4mb

广发期货2024年4月21日生猪周报总结

供应端

本报告基于能繁母猪存栏及性能指标分析，预计第二季度出栏量将维持下滑趋势，因能繁母猪存栏减少和能繁比例调整。同时，体重端肥标价差高位回落，市场出栏可能增强，五一前出栏量和体重增加形成供应风险。

成本端

饲料成本方面，玉米和豆粕价格偏弱，维持生猪养殖成本偏低水平。仔猪价格高位运行，短期无明显下调空间，对养殖头均利润略有下行，但仍保持盈利。

需求端

需求受淡季影响，增量压制明显，当前屠宰亏损放大，白条走货困难。天气转暖可能利好二次育肥入场，提供价格托底效应，但整体需求承接不佳。

期现市场

现货价格近期震荡下调，伴随体重上行，潜在供应持续增加。期货市场主力合约换月至09合约，基差负值扩大，反映远月预期较强，反套操作逻辑阶段性持续，基本面近弱远强，支持中期7-11反套策略。

总体展望

尽管供应淡季风险累积，但饲料成本支撑和二次育肥因素可能缓解压力。总体基本面未根本改变，市场交易远期预期修复，建议继续执行反套操作。

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