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宝城期货纯碱玻璃早报总结 - 2022-09-16

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的纯碱与玻璃期货早报，主要分析了短期、中期及日内走势，并给出了相应的投资策略建议。报告结合了供需变化、库存情况、宏观政策及企业利润等多方面因素，对两个品种进行了综合判断。

主要品种分析

纯碱（2301）

• 短期走势：看跌
• 中期走势：看跌
• 日内走势：看跌
• 策略建议：逢高做空
• 核心逻辑：
  • 供应端：近期纯碱产量有所回升，但整体仍处于高位。
  • 需求端：光伏玻璃作为碳达峰碳中和政策下的重要需求，对纯碱价格形成一定支撑。然而，传统玻璃需求可能面临冷修压力，削弱了支撑力度。
  • 库存水平：当前库存高于2019年及2021年同期水平，库存压力较大。
  • 宏观环境：欧洲央行持续加息，美国CPI高于预期，市场对加息周期的预期增强，对商品价格形成压制。
  • 利润情况：虽然联碱法利润略有下降，但整体仍处于较高水平，利润支撑仍存在。
  • 综合判断：在加息周期和库存压力下，纯碱价格或承压下行，建议轻仓逢高做空。

玻璃（2301）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 需求端：房地产市场表现一般，玻璃销量与房地产竣工面积高度相关，因此玻璃需求偏弱。
  • 其他需求：汽车玻璃需求占比小，对价格影响有限。
  • 库存情况：玻璃企业库存处于较高水平，去库存压力较大。
  • 供应端：未来一段时间玻璃行业可能有较多冷修，供应端收缩预期有限。
  • 宏观环境：欧洲央行加息，美国CPI高于预期，宏观环境对玻璃价格形成压制。
  • 利润情况：玻璃企业利润长期处于低位，当前仍未能明显改善。
  • 综合判断：供需双弱，市场缺乏明确方向，建议观望。

关键信息总结

• 纯碱：短期和中期均看跌，建议逢高做空，主要受加息周期及库存压力影响。
• 玻璃：短期和中期均震荡，建议观望，主要因房地产需求疲软和库存高企。
• 宏观因素：欧洲央行持续加息，美国CPI高于预期，整体宏观环境偏紧。
• 行业趋势：光伏玻璃需求增长对纯碱形成支撑，但传统玻璃需求疲软。
• 利润情况：纯碱利润仍处于高位，玻璃利润持续低迷。
• 库存水平：纯碱库存高于往年同期，玻璃库存亦偏高，对价格形成压力。

投资策略建议

免责条款（简要）

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合自身情况，必要时咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任。

附加信息

• 报告由宝城期货发布，旨在为客户提供市场参考。
• 报告强调了宏观政策对商品价格的持续影响。
• 建议客户关注后续政策动向及市场变化，及时调整策略。