【粤开策略专题】盘前必读！一文读懂春节假期那些事儿-20210218-粤开证券-20页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由粤开证券策略研究团队发布，聚焦于2021年春节前后A股及全球市场表现，分析国内外货币政策、财政政策及外交政策对市场的影响，并结合春节热点如电影票房、旅游消费、智能制造等，提出节后投资策略及配置主线。

主要观点

1. 资产价格表现

• A股节前三连涨：2021年2月8日至10日，上证指数上涨4.54%，创业板指上涨6.89%，沪深300指数上涨5.91%。
• 风格与行业表现：周期、消费、成长风格领涨，有色金属、休闲服务、化工等行业涨幅超10%，顺周期板块（如有色、采掘）表现亮眼。
• 全球市场普涨：春节期间全球主要股指普遍上涨，恒生指数、英国富时100指数涨幅均超3%。美国10年期国债收益率持续上行，黄金价格承压下跌。

2. 国内外货币政策与财政政策

• 海外货币政策：美联储维持鸽派基调，强调就业市场尚未全面复苏，短期内不会调整政策，关注1月会议纪要及欧洲央行会议纪要。
• 国内货币政策：延续“稳字当头”基调，强调保持宏观杠杆率基本稳定，利率端保持低位，社融和M2等指标平稳回落。
• 财政刺激方案：美国1.9万亿美元财政刺激方案有望落地，利好市场流动性，推动经济复苏。

3. 外交政策动态

• 中美关系缓和：中美元首首次通话，双方在疫情、气候等领域有合作空间，但长期对华强硬原则不变。
• 拜登政策方向：将推动基础设施及科技研发，强调供应链安全，但对华出口限制是否改善仍需观察。

4. 海外经济数据

• 日本经济复苏：2020年第四季度GDP环比增长3%，同比降幅收窄至-1.2%。
• 英国经济负增长：全年GDP增速为负，但降幅收窄至-7.8%，工业生产指数同比减少3.29%。
• 中美贸易关系：中国已超越美国成为欧盟最大贸易伙伴，中欧经贸合作前景良好。

春节热点跟踪

1. 票房数据

• 春节档票房突破78亿：受“就地过年”影响，电影消费爆发，其中《唐人街探案3》以35.65亿居首，《你好，李焕英》排名第二。

2. 旅游消费

• 本地游与周边游兴起：受“非必要不出境”政策影响，本地游预订量同比增长超660%，玩酒店、逛景区和“云旅游”成为热点。

3. 智能制造

• 自动化高景气：工业机器人公司股价表现亮眼，安川电机、发那科、ABB等公司股价持续上行，显示市场对“机器代人”逻辑的认可。

节后投资策略及配置主线

1. 统计学视角：春节行情显著

• 节前与节后上涨概率：春节前5个交易日上涨概率为80%，平均涨幅1.79%；节后5个交易日上涨概率为75%，平均涨幅1.01%。
• 行业表现：综合、农林牧渔、电子、计算机、有色金属等行业涨幅居前，上涨概率均超50%，农林牧渔、纺织服装、化工、医药生物、公用事业等上涨概率达90%。

2. 经济视角：制造业扩张，消费回暖

• 制造业PMI：1月制造业PMI为51.3%，连续11个月扩张，小型企业景气度回升，大中型企业总体稳定。
• 消费品行业：节后消费回暖明显，生产与新订单指数均高于制造业总体，显示市场需求释放。

3. 政策视角：两会与“十四五”规划

• 两会行情预期：2021年全国两会将出台“十四五”规划，重点发展科技、新能源、高端制造等领域，利好相关板块。
• 资本市场改革：监管层推动IPO、再融资常态化，主板注册制有望年中出台，券商行业受益，未来有望持续上涨。

关键配置方向

1. 顺周期板块：受益于经济复苏，关注有色金属、采掘、机械、钢铁等板块。
2. 科技板块：政策支持下具备长线投资机会，关注5G、芯片、半导体等细分领域。
3. 大金融板块：券商、银行等板块受政策与基本面支撑，有望持续受资金青睐。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 市场波动可能受全球经济形势、政策变化及突发事件影响。

分析师信息

• 陈梦洁：粤开证券策略组负责人，执业编号S0300520100001。
• 殷越：首席市场分析师、新三板研究负责人，执业编号S0300517040001。
• 研究助理：姜楠宇，邮箱jiangnanyu@ykzq.com。

投资评级说明

• 股票投资评级：以12个月内股价相对沪深300指数涨幅为基准，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：以12个月内行业指数相对沪深300指数涨幅为基准，分为增持、中性、减持。

免责声明

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