20220312-光大证券-量化组合跟踪周报_PBROE策略表现稳健_单因子表现分化明显_10页_1mb

量化组合跟踪周报总结 - 20220312

核心内容概述

本周量化市场跟踪报告显示，PB-ROE-50组合在沪深300、中证500和全市场股票池中均表现优异，超额收益分别为0.44%、0.39%和0.72%。整体市场因子表现分化，动量效应和价值效应显著，而小市值效应在多个股票池中表现突出。不同股票池中，部分因子表现良好，部分因子则表现不佳，需关注其在不同行业中的具体表现。

主要观点

1. 大类因子表现

• Momentum因子 表现优异，获得收益 $0.67%$，动量效应明显。
• BP因子 获得收益 $0.65%$，价值效应显著。
• 规模因子 和 非线性市值因子 获得明显负收益（$-0.86%$、$-0.48%$），小市值效应明显。
• 其余风格因子表现一般。

2. 单因子表现

沪深300股票池

• 表现较好的因子有：20日资金流量（1.22%）、单季度ROE（1.08%）、单季度净利润同比增长率（0.97%）。
• 表现较差的因子有：EPTTM分位点（-2.88%）、成交量的20日指数移动平均（-2.00%）、人气指标（-1.85%）。

中证500股票池

• 表现较好的因子有：单季度EPS（1.79%）、市销率TTM倒数（1.09%）、市盈率因子（1.01%）。
• 表现较差的因子有：EPTTM分位点（-2.52%）、ROA稳定性（-2.19%）、20日非流动性（-2.03%）。

流动性1500股票池

• 表现较好的因子有：5日反转（1.23%）、对数市值因子（1.17%）、单季度ROA（1.17%）。
• 表现较差的因子有：换手率相对波动率（-1.85%）、20日平均换手率（-1.82%）、EPTTM分位点（-1.69%）。

关键信息

3. 行业内因子表现

• 基本面因子 在各行业中总体表现不佳，仅在综合行业中的净资产增长率和每股净资产、每股经营利润TTM因子表现较好，其他行业均出现回撤。
• 净利润增长率因子 在石油石化行业表现明显。
• 动量类因子 表现分化，美容护理、交通运输、银行、商业贸易、非银行金融、休闲服务、钢铁等行业表现出显著反转效应；而在家用电器、环保、建筑材料等行业表现出动量效应。
• 估值类因子 中，BP因子在各行业中均表现较好，但EP因子在银行、石油石化、传媒、综合等行业表现优异，其余行业表现不佳。
• 市值风格 上，综合行业表现出明显的大市值效应，其余行业则以小市值效应为主。
• 残差波动率与流动性因子 在通信、食品饮料、计算机、综合、建筑装饰、医药生物等行业中表现正收益。

组合跟踪

4. PB-ROE-50组合表现

• 本周PB-ROE-50组合在各股票池中均表现优异，超额收益分别为：
  • 中证500股票池：0.44%
  • 中证800股票池：0.39%
  • 全市场股票池：0.72%

风险提示

• 报告结果基于历史数据，历史数据可能无法重复验证。
• 分析和估值方法存在假设和局限性，不保证所涉及证券能够在特定价格交易。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。

作者信息

• 分析师：祁嫣然
• 执业证书编号：S0930521070001
• 联系方式：010-56513031，qihanran@ebscn.com

附注

• 报告所采用的行业及公司评级体系基于未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的对比。
• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容受中国证监会相关法规保护，未经授权不得复制、转载或引用。

数据来源

• Wind
• 光大证券研究所
• 统计截止日期：2022.03.11

图表目录

• 图1：沪深300股票池因子表现
• 图2：中证500股票池因子表现
• 图3：流动性1500股票池因子表现
• 图4：风格因子表现
• 图5：行业内因子表现
• 图6：PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线

表格目录

• 表1：PB-ROE-50业绩表现