20240607-开源证券-保利发展-600048.SH-公司信息更新报告_销售数据降幅收窄_投资强度同比下降_4页_718kb

保利发展（600048.SH）最新评级维持“买入”，经营稳健，行业龙头地位稳固。2024年5月公司签约面积与金额分别同比下降260%和135%，但环比提升，销售降幅有所收窄。1-5月累计销售仍同比下降，但克而瑞全口径销售金额排名居首。

公司2024年前5月新增土地2宗，拿地强度同比下降，但一线二线城市占比提升。融资方面，成功发行2278亿元债券，票面利率低位，负债结构优化，偿债能力增强。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计1319亿、1425亿、1516亿元，对应PE估值分别为93、86、81倍。

当前股价为1029元，总市值1.23万亿元。公司毛利率和净利率保持稳定，ROE有所波动但预计企稳回升。风险提示包括行业恢复不及预期、政策效果不及预期及销售恢复乏力等。
关键绩效指标（2024E）：

• 营收YoY：+10%
• 归母净利润YoY：+19%、+8%
• EPS：1.10元、1.19元、1.27元
• P/E：93x、86x、81x
  核心看点：龙头地位稳固、融资渠道畅通、盈利能力强，建议买入