20250203-天风证券-岳阳林纸-600963.SH-整合骏泰增厚业绩_4页_749kb

岳阳林纸（600963）近期发布2024年业绩预告，预计归母净利润区间为16-19亿元，其中第四季度贡献26-29亿元净利润。本次业绩改善主要由子公司骏泰科技的并购注入推动，该公司2023年实现营收23亿元、净利润31亿元，2024年上半年已实现15亿元营收、26亿元净利。骏泰科技的加入不仅提升了公司的纸浆自给率和产品多样性，还通过产业链协同增强了抗周期能力，尤其在碳汇和CCER重启方面具备优势。

分析师调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为18亿、38亿、58亿元，对应PE分别为47、23、15倍。维持“增持”评级，认为公司通过整合中上游资源和技术创新，有望在平抑周期性波动中优化盈利水平。风险包括行业竞争加剧、原材料价格波动及商誉减值等，需关注实际年报数据与预测的差异。