20171225-华创证券-电气设备行业周报_政策落地趋势向上_新能源迎来新一轮行情_30页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

本文主要分析了2017年12月电气设备行业的政策趋势、投资要点、行业动态及主要企业表现。整体来看，新能源行业正迎来新一轮行情，政策支持、市场增长、技术进步等多重因素推动行业发展。同时，电力体制改革和能源结构调整也为行业带来了新的机遇。

主要观点

新能源汽车

• 行业趋势：新能源汽车市场保持增长，2017年前11月动力电池装机量同比增长24%，预计全年销量将超过70万辆。
• 政策影响：尽管2018年补贴政策可能有所调整，但行业对新能源汽车的长期发展仍保持乐观。
• 市场分化：行业利润增长放缓，但龙头企业通过技术进步和市场拓展，有望实现结构性盈利增长。
• 推荐标的：杉杉股份、天赐材料、璞泰来等企业在动力电池领域具备较强竞争力。

新能源发电

• 光伏行业：分布式光伏补贴微降，但扶贫项目不受影响，预计2018年光伏装机量继续高位增长，突破25GW。
• 风电行业：风电装机量在2018、2019年有望反弹，特别是中东部和海上风电市场，龙头企业将受益。
• 推荐标的：通威股份、隆基股份、阳光电源、正泰电器、林洋能源等光伏产业链龙头；金风科技、天顺风能等风电领域龙头。

工业自动化控制

• 行业复苏：工控行业需求持续复苏，本土龙头企业在市场中占据优势。
• 政策支持：随着“中国制造2025”等政策落地，工控自动化产品迎来发展机遇。
• 推荐标的：汇川技术、信捷电气、英威腾等本土工控企业，具备较强竞争力。

电力体制改革

• 行业改革：电力体制改革持续推进，推动新能源并网消纳和配网资产价值重估。
• 重点企业：涪陵电力、三峡水利等企业在电改背景下受益，预计未来增长空间较大。

关键信息

推荐组合

行业评级

• 推荐公司：通威股份、林洋能源、天赐材料、国轩高科、隆基股份、阳光电源、正泰电器、璞泰来。
• 无评级公司：隆基股份、阳光电源、正泰电器、璞泰来。

行业数据

• 动力电池：2017年11月动力电池装机量6.94GWH，同比增长25%，环比增长139%。
• 电池材料价格：
  • 正极材料：三元前驱体市场主流报价12-12.3万元/吨，较上周上涨4000-5000元/吨。
  • 硫酸钴：市场主流报价11-12万元/吨，较上周上涨5000-8000元/吨。
• 电芯市场：价格稳定，主流产品2500mAh圆柱价格在6.5-6.8元/颗。
• 光伏装机量：2018年光伏装机量预计达到55~60GW，扶贫项目不受补贴影响。
• 风电装机量：预计2018、2019年风电装机量将出现反弹。

行业信息总结

新能源汽车

• 政策变化：2018年光伏电站标杆上网电价下调，但扶贫项目不受影响。
• 行业动态：
  • 北京发布自动驾驶路测与管理细则，推动自动驾驶技术发展。
  • 宁德市计划2020年推广新能源汽车3万辆。
  • 西安要求新能源车与充换电设施接入市级平台。
  • 工信部发布第十五批免征车辆购置税的新能源汽车车型目录，涉及163个车型。
  • 一汽、东风、广汽、长安等21家企业拟联合设立国汽智能网联汽车研究院。

电改及电力设备

• 政策变化：国家发改委发布2018年光伏电站电价政策，三类地区电价下调0.1元/kWh。
• 行业动态：
  • 国家能源局发布陕、宁、青新能源并网接入专项监管报告。
  • 甘肃启动电力现货市场建设试点。
  • 吉林规范分布式光伏并网管理。
  • 张北柔性直流电网试验示范工程获得国家核准。
  • 贵州省发布风电开发建设实施方案，总装机70.68万千瓦。
  • 山东省开展光伏扶贫项目整改工作。

科技前瞻

• 科技发展：百度Apollo第一届理事会在雄安召开，推动无人驾驶技术发展。

风险提示

• 新能源汽车：国内新能源汽车产业发展低于预期，业务布局进度低于预期。
• 光伏行业：分布式光伏补贴退坡。
• 风电行业：风电装机量低于预期。
• 工控行业：宏观经济增速下滑，新能源汽车销量增速下滑，汇率风险。
• 电力体制改革：改革周期拉长，云电入渝规模低于预期。

盈利预测与估值

本周行情回顾

• 新能源板块：周跌幅0.9%，中材科技涨幅最高（12.36%），雅百特跌幅最大（-30.67%）。
• 新能源车板块：周跌幅1%，*ST众和涨幅最高（15.79%），天际股份跌幅最大（-23.67%）。
• 电力设备板块：周跌幅1.2%，林洋能源涨幅最高（14.04%），汇金通跌幅最大（-11.29%）。

重点覆盖公司信息归总

主营业务动态

• 双杰电气：拟以现金12,300万元向东皋膜投入全部所需资金。
• 科士达：中标国家电投第二批光伏并网逆变器设备项目。
• 三星医疗：子公司被推荐为中标候选人，预计中标总额约17,100.51万元。
• 合纵科技：中标多个配网设备项目，预计全年实现30%以上增长。
• 久立特材：中标福建漳州核电项目。
• 北京科锐：与苏州太谷签署战略合作协议。
• 南都电源：股东完成股票质押解除手续。
• 美硕科技：实施资本公积转增股本。
• 协鑫集成：收到财政奖励资金463.28万元。
• 大豪科技：入选制造业单项冠军示范企业。
• 东方电缆：收到政府补助13,306,449.56元。
• 长青集团：向激励对象授予限制性股票。
• 华仪电气：控股股东部分股权质押。

投资、并购与资产转让

• 不涉及增发：红相电力拟向银行申请并购融资；合纵科技、奥克股份等公司完成并购或资产转让。
• 涉及增发：中材科技、睿康股份、东方电缆、南洋科技、中国宝安、国光电器等公司进行非公开发行股票或股权收购。

风险提示

• 新能源汽车：国内新能源汽车产业发展低于预期，业务布局进度低于预期。
• 光伏行业：分布式光伏补贴退坡。
• 风电行业：风电装机量低于预期。
• 工控行业：宏观经济增速下滑，新能源汽车销量增速下滑，汇率风险。
• 电力体制改革：改革周期拉长，云电入渝规模低于预期。