20220823-浙商证券-紫光国微-002049.SZ-紫光国微公司点评报告_2022Q2业绩创历史新高_智能安全芯片+特种集成电路共促业绩高增长_5页_1mb

紫光国微（002049）2022年半年报总结

核心内容

紫光国微于2022年8月23日发布半年报，显示其在2022年上半年实现了营业收入和归母净利润的大幅增长，分别达到29亿元和12亿元，同比增长27%和37%。其中，2022年第二季度（Q2）营收和归母净利润分别为15.6亿元和6.7亿元，均创历史新高。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2022年上半年实现29亿元，同比增长27%。
• 归母净利润：实现12亿元，同比增长37%。
• 扣非归母净利润：实现11.5亿元，同比增长44%。
• Q2单季表现：营收和归母净利润分别同比增长17%和21%，环比增长17%和26%。
• 毛利率和净利率：Q2毛利率达67%，净利率达43%，均创历史峰值。
• 研发投入：2022H1研发投入为4.7亿元，同比增长38%。
• 经营净现金流：3.7亿元，同比增长102%。

业务增长动力

• 智能安全芯片业务：

  • 为第二代居民身份证、电子旅行证件等证照类产品稳定供货。
  • 向全球通信SIM卡芯片市场提供丰富产品选型。
  • 发布首款支持双模联网的中国联通5GeSIM产品。
  • 深度参与中国移动新一代超级SIM芯片项目。
  • 持续为国内外银行IC卡芯片市场提供多种产品方案。
  • 随着5G、车联网等场景的发展，未来将打开车规级安全芯片长期增长空间。

• 特种集成电路业务：

  • 需求持续增长，新推出2x纳米低功耗FPGA系列产品。
  • 保持国内系列最全、技术最先进的特种存储器领先地位。
  • 网络总线、接口产品市场占有率保持领先。
  • 特种SoPC平台产品已获得用户认可。
  • 模拟产品提供齐套二次电源解决方案，市场份额快速扩大。
  • 高速射频ADC、新型隔离芯片等新产品有望在“十四五”期间成为新的增长点。

境外业务增长

• 公司境外收入同比增长82%，主要得益于通信SIM卡芯片产品海外市场份额的提升。

关键信息

财务预测

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 年均复合增速：预计35%
• 风险提示：研发不及预期、下游订单放量不及预期

财务摘要（单位：百万元）

财务比率

总结

紫光国微凭借智能安全芯片和特种集成电路两大主业的协同发展，实现了业绩的持续高增长。公司不仅在国内市场占据领先地位，还在海外市场取得了显著进展。财务数据显示，公司盈利能力增强，现金流改善，未来增长潜力较大。分析师维持“买入”评级，认为其在“十四五”期间有望成为行业新增长点。