20231020-开源证券-科大讯飞-002230.SZ-公司信息更新报告_讯飞星火3.0发布在即_商业变现加速可期_4页_949kb

科大讯飞（002230SZ）投资分析报告总结

核心内容

1. 投资评级
   维持“买入”评级，分析师认为公司大模型商业化加速，盈利预测持续向好。

2. 三季度业绩表现
   单三季度收入同比增长28.9%，毛利增长36.2%，净利润为负（-0.20亿元）主要因大模型研发投入较大。

3. 大模型进展

   • 讯飞星火V3.0即将发布，7大核心能力全面升级，支持多语言（中文超越、英文对标ChatGPT）。
   • 与华为昇腾联合构建国产算力底座，加速模型落地。
   • 推进大模型在医疗、教育、AI辅学等领域的商业化应用（如讯飞晓医APP、学习机功能）。

4. 商业化加速

   • 推出星火API版本及“AI答疑辅学”等工具。
   • 与12家行业龙头合作落地大模型应用。

5. 风险提示

   • 教育订单不及预期、大模型商业落地进展延迟、业务拓展不及预期均可能影响股价表现。

关键数据

• PE估值：当前PE 117.1倍 → 预计2023年PE下调至89.6倍（维持“买入”）
• 财务预测：
  • 2023-2025年净利润：10.10亿 → 13.21亿 → 17.23亿元。
  • 营收增速：预计2023年收入20.74亿元，同比+28%，2030年净利润目标17.23亿元。