20230610-浙商证券-科大讯飞-002230.SZ-科大讯飞点评报告_星火认知大模型V1.5发布_行业应用矩阵持续完善_4页_367kb

科大讯飞星火认知大模型V15发布点评

投资要点

1. 大模型迭代升级
   2023年6月9日发布星火认知大模型V15，在开放式知识问答、逻辑推理、多轮对话三大综合能力上实现重大突破。各能力指标显著提升，如知识问答能力提高24%，逻辑推理能力提升10%。

   • 文本生成能力提升7%
   • 语言理解能力提升8%
   • 知识问答能力提升24%
   • 逻辑推理能力提升10%
   • 数字与代码能力提升9%

2. APP与行业应用落地
   推出讯飞星火APP及小程序，上线200+应用工具，支持语音、OCR等多模态输入。重点突破AI+教育、办公、医疗、工业四大领域：

   • 教育：升级星火语伴APP，实现口语纠错与虚拟教师对话。
   • 办公：发布讯飞听见智慧屏，智能化会议记录。
   • 医疗：升级康复管理平台，提供个性化治疗方案。
   • 工业：推出“羚机一动”工业大模型，构建企业知识大脑。

3. 战略与成长空间
   坚持“平台+赛道”人工智能战略，依托深厚技术积累和生态优势，推动B端与C端业务增长。

盈利预测与估值

• 财务预测：
  2023-2025年营收预计为24437亿、31920亿、41817亿元，净利润分别为2113亿、3012亿、4026亿元。
  EPS为0.91元、1.30元、1.74元，对应PE为273倍、76倍、51倍。

• 评级：维持“买入”，EV/EBITDA估值达39倍，行业领先。

风险提示

• 市场竞争可能加剧
• 订单落地及商业化推广不确定性
• AIGC技术发展不及预期