20231020-浙商证券-科大讯飞-002230.SZ-科大讯飞点评报告_三季报披露_营收稳定下关注星火认知大模型商业化进程_4页_400kb

科大讯飞公司点评总结

财务表现

• 2023年前三季度，科大讯飞实现营业总收入126.14亿元，同比下滑0.37%；归母净利润9.93亿元，同比下滑7.63%。
• 2023年第三季度单季，实现营业总收入47.72亿元，同比增长28.9%；归母净利润2.57亿元，同比减少81.86%。
• 前三季度毛利率提升，经营活动现金流转正，Q3经营性现金流净额达35.7亿元。

关键事件

• 即将举办10月24日全球开发者节，发布星火认知大模型V3.0，全面对标ChatGPT。
• 推进AI大模型商业化，预计发布医疗大模型、讯飞晓医APP、科技文献大模型，并与12个行业龙头合作推出行业大模型。
• 发布星火一体机，与华为昇腾合作，构建国产化算力底座，支持B端企业服务。

未来预测

• 预计2023-2025年营业总收入分别为211.93亿元、277.39亿元、362.32亿元，同比增长率分别为126.1%、30.89%、30.62%。
• 归母净利润预计分别为13.33亿元、20.19亿元、31.12亿元，同比增长率分别为137.46%、51.52%、54.13%。
• 维持“买入”评级，EPS预计为0.58元、0.87元、1.34元。

风险提示

• 市场竞争加剧风险。
• 订单增长或落地不及预期风险。
• AIGC技术商业化推广不及预期风险。