20210411-鲁证期货-生猪周报_大肥牛猪冲击市场_现货价格持续下跌_8页_997kb

大肥牛猪冲击市场总结

核心内容

2021年4月11日生猪周度报告显示，全国生猪价格持续下跌，现货与期货市场均呈现疲软态势。生猪均价为21.23元/公斤，较上周五下跌14.05%，较去年同期下跌38.61%。期货市场方面，LH2109主力合约周度跌幅达4.7%，持仓量为10638手，成交清淡。整体来看，生猪市场受到供需两端的双重挤压，价格持续走低。

主要观点

1. 生猪价格持续下跌原因

• 需求端疲软：三、四月份是生猪价格的季节性下跌期，市场需求未见明显回暖。
• 非瘟疫情冲击：2月和3月上旬，北方养殖户因疫情扩散压力进行挤兑性出栏，导致价格快速下跌。部分未受疫情影响的养殖户选择压栏，但因料肉比劣势及禁运新规，大肥猪集中出栏，进一步冲击市场。
• 进口冷冻肉集中出库：春节前后大量进口冷冻肉因疫情未能出库，随着疫情趋缓及保质期临近，这批肉集中投放市场，加剧了供应压力。

2. 疫情发展与区域影响

• 北方疫情趋于稳定：3月下半月，北方疫情区域明显减少，黑龙江、吉林、辽宁等地疫情好转，但山东、河南等地仍存在较严重疫情。
• 南方疫情风险上升：随着生猪禁运政策实施，北猪南运受限，南方疫情成为市场关注焦点。
• 疫情对母猪存栏的影响：非瘟疫情持续影响能繁母猪存栏，导致仔猪供应减少，影响生猪出栏计划。

3. 饲料成本变化

• 玉米价格止跌反弹：国内玉米现货价格上涨7元/吨，涨幅42.24%，但受进口谷物价格优势及替代品影响，玉米市场份额被压缩。
• 豆粕价格震荡上涨：豆粕价格因油厂挺价意愿及水产养殖需求回暖而上涨，但受美豆价格下跌影响，预计短期震荡整理。
• 配合料价格微涨：育肥猪配合料价格从3.121元/公斤涨至3.15元/公斤，涨幅0.93%。

4. 养殖利润与补栏情况

• 养殖利润大幅缩水：自繁自养利润为1128元/头，外购仔猪利润为-289元/头，养殖利润持续萎缩。
• 仔猪与母猪价格下跌：仔猪价格持续下降，二元母猪价格也小幅下跌，市场采购动力不足。
• 中小养殖户补栏谨慎：受疫情和资金压力影响，散养户补栏意愿较低，而规模厂则积极扩大产能。

5. 产能恢复与未来展望

• 母猪存栏环比下滑：2020年12月底能繁母猪存栏量环比减少0.67%，1月份和2月份进一步下降。
• 企业出栏计划激增：大型生猪企业如牧原、正邦、温氏等均发布2021年大幅扩产计划，预计下半年生猪供应偏紧。
• 四季度价格反弹预期：若上半年下跌剧烈，疫情和低价对产能恢复的伤害将更大，四季度猪价有望大幅反弹。

关键信息

• 当前价格水平：全国生猪均价21.23元/公斤，东北地区已跌破10元/斤。
• 期货市场表现：LH2109主力合约周度跌幅4.7%，持仓量10638手，流动性风险较高。
• 未来价格走势：若南方疫情控制良好，5月上旬北方大肥猪抛售结束后，猪价可能企稳回升；若南方疫情控制不佳，6-7月价格将面临较大压力。
• 操作建议：建议投资者对LH2109合约保持观望，LH2201合约可逢低轻仓试多，但需注意持仓风险。

下周行情预测

• 需求难有起色：四月份猪肉需求未见明显改善。
• 大体重牛猪继续出栏：预计下周猪价将短暂企稳后继续下跌。
• 市场缺乏交易热点：当前市场缺乏明确的利好因素，需关注非瘟疫情发展及政策变动。

风险提示

• 流动性风险：当前生猪期货合约持仓较少，市场流动性不足，重仓操作风险较大。
• 非瘟疫情不确定性：疫情发展仍是影响价格走势的关键变量，需密切关注南方疫情控制情况。

数据来源

• 涌益咨询
• 鲁证期货研究所
• 同花顺客户端

附注

• 本报告仅供鲁证期货客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于分析师判断，不保证信息的准确性和完整性。
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