> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 液化石油气周报总结（2026年4月19日） ## 核心内容 2026年4月19日的液化石油气周报指出，尽管近期国内液化石油气（LPG）市场出现供需紧张局势，但随着北亚5月到货卖家的出现，这种紧张状况有所缓和。然而，由于霍尔木兹海峡的封锁，中东地区的供应受到限制，这可能对价格走势产生上行压力。此外，南帕斯气田及拉斯坦努拉等油气生产设施遭遇袭击，进一步加剧了中长期中东供应的不确定性。 ## 主要观点 - **价格走势**：LPG价格在震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升。 - **合约推荐**：PG2605合约作为参考，当前价格为5821元/吨。 - **供需变化**：由于霍尔木兹海峡封锁，中东进口供应趋紧，可能推动现货价格上涨。 - **库存管理**：上游炼厂及进口贸易商对库存管理较为谨慎，建议买入PG2605合约的看跌期权进行套期保值。 - **下游需求**：下游三级站建议买入PG2605合约进行套保，以防范价格大幅上涨带来的采购成本上升。 ## 关键信息 ### 过去数据 - **沙特阿美CP价格**： - 2月CP：丙烷545美元/吨，丁烷540美元/吨。 - 3月CP：丙烷545美元/吨，丁烷540美元/吨。 - 4月CP：丙烷750美元/吨，丁烷800美元/吨，显示出明显的上涨趋势。 ### 未来数据 - **5月CP公布**：沙特阿美预计在4月30日公布5月CP价格，此前已向合同客户征询意见。 ## 市场动态 - **霍尔木兹海峡**：目前封锁情况不明朗，对中东LPG出口造成影响，导致供应减少。 - **美国Enterprise**：其Neches River码头进行丙烷装船试验，可能在5月下旬至6月上旬进行现货销售，但存在装船延误问题。 - **5月下半月到货**：市场买兴有所降低，部分卖家已出售丙烷23,000吨货，供应似乎较充足。 - **巴拿马运河通行权拍卖**：近期拍卖成交价格高企，显示市场对运输资源的竞争加剧。 ## 国内市场分析 ### 装置检修情况 - **炼厂检修**：部分炼厂如大连石化、古雷石化、辽河石化等计划进行检修，影响供应。 - **烷基化装置**：多个烷基化装置如山东联盟化工、浙江赛铬化工等处于检修状态，导致利用率和商品量下降。 - **PDH装置**：多套PDH装置如中景石化、海伟石化等也处于检修状态，进一步影响丙烷供应。 ### 库存状况 - **炼厂库存**：华东及山东地区炼厂库存率上升，而华南地区库存率下降。 - **港口库存**：虽然到港量减少，但下游需求低迷，导致库存小幅去化。 ### 价格表现 - **现货价格**：国内现货价格高位回落，进口利润走弱。 - **期货价格**：PG2605合约价格为5821元/吨，PG2606为5651元/吨，PG2607为5510元/吨。 ## 化工需求与利润 - **MTBE开工率**：全国外销MTBE开工率为64.55%，环比下降。 - **烷基化油开工率**：全国开工率下降至30.01%，部分装置停工或降负。 - **PDH开工率**：丙烷脱氢装置开工率为55.14%，部分装置停工检修，影响丙烯供应。 ## 美国市场动态 - **产量与消费**：美国丙烷/丙烯产量有所下降，但出口量增加，库存上升。 - **库存与消费比**：丙烷/丙烯库存与消费比维持高位，显示市场供需偏紧。 - **裂解利润**：北美裂解利润维持高位，显示化工行业对丙烷/丙烯的需求强劲。 ## 操作建议 | 参与角色 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 套保比例 | 入场价格 | 买卖 | |--------------|------------------------------|--------------------|----------|----------|------| | 上游炼厂 | 买入PG2605行权价格为5600的看跌期权 | PG2605-P-5500 | 100% | 71.8元/吨 | 买入 | | 进口贸易商 | 买入PG2605行权价格为5600的看跌期权 | PG2605-C-5500 | 100% | 71.8元/吨 | 买入 | | 下游三级站 | 市价做多PG2605合约 | PG2605 | 100% | 5700元/吨 | 买入 | ## 数据与图表 - **基差与价差**：PG05合约基差走弱，内外价差修复。 - **库存变化**：炼厂及港口库存小幅去化，但整体仍维持中性水平。 - **供应与需求**：国内供应有所减少，需求保持稳定，市场处于边际供需平衡状态。 ## 总结 2026年4月19日的LPG周报显示，尽管北亚5月到货卖家出现，缓解了近端供需紧张，但中东供应的不确定性仍对价格形成支撑。国内炼厂及贸易商对库存管理较为谨慎，建议进行套期保值操作以应对价格波动。下游企业则需关注价格走势，做好采购计划。整体来看，LPG市场处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升。