20260419-浙商期货-_液化石油气周报_北亚5月到货卖家出现_近端供需紧张局势缓和_但海峡封锁下丙烷下跌空间有限_23页_13mb

液化石油气周报总结（2026年4月19日）

核心内容

2026年4月19日的液化石油气周报指出，尽管近期国内液化石油气（LPG）市场出现供需紧张局势，但随着北亚5月到货卖家的出现，这种紧张状况有所缓和。然而，由于霍尔木兹海峡的封锁，中东地区的供应受到限制，这可能对价格走势产生上行压力。此外，南帕斯气田及拉斯坦努拉等油气生产设施遭遇袭击，进一步加剧了中长期中东供应的不确定性。

主要观点

• 价格走势：LPG价格在震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升。
• 合约推荐：PG2605合约作为参考，当前价格为5821元/吨。
• 供需变化：由于霍尔木兹海峡封锁，中东进口供应趋紧，可能推动现货价格上涨。
• 库存管理：上游炼厂及进口贸易商对库存管理较为谨慎，建议买入PG2605合约的看跌期权进行套期保值。
• 下游需求：下游三级站建议买入PG2605合约进行套保，以防范价格大幅上涨带来的采购成本上升。

关键信息

过去数据

• 沙特阿美CP价格：
  • 2月CP：丙烷545美元/吨，丁烷540美元/吨。
  • 3月CP：丙烷545美元/吨，丁烷540美元/吨。
  • 4月CP：丙烷750美元/吨，丁烷800美元/吨，显示出明显的上涨趋势。

未来数据

• 5月CP公布：沙特阿美预计在4月30日公布5月CP价格，此前已向合同客户征询意见。

市场动态

• 霍尔木兹海峡：目前封锁情况不明朗，对中东LPG出口造成影响，导致供应减少。
• 美国Enterprise：其Neches River码头进行丙烷装船试验，可能在5月下旬至6月上旬进行现货销售，但存在装船延误问题。
• 5月下半月到货：市场买兴有所降低，部分卖家已出售丙烷23,000吨货，供应似乎较充足。
• 巴拿马运河通行权拍卖：近期拍卖成交价格高企，显示市场对运输资源的竞争加剧。

国内市场分析

装置检修情况

• 炼厂检修：部分炼厂如大连石化、古雷石化、辽河石化等计划进行检修，影响供应。
• 烷基化装置：多个烷基化装置如山东联盟化工、浙江赛铬化工等处于检修状态，导致利用率和商品量下降。
• PDH装置：多套PDH装置如中景石化、海伟石化等也处于检修状态，进一步影响丙烷供应。

库存状况

• 炼厂库存：华东及山东地区炼厂库存率上升，而华南地区库存率下降。
• 港口库存：虽然到港量减少，但下游需求低迷，导致库存小幅去化。

价格表现

• 现货价格：国内现货价格高位回落，进口利润走弱。
• 期货价格：PG2605合约价格为5821元/吨，PG2606为5651元/吨，PG2607为5510元/吨。

化工需求与利润

• MTBE开工率：全国外销MTBE开工率为64.55%，环比下降。
• 烷基化油开工率：全国开工率下降至30.01%，部分装置停工或降负。
• PDH开工率：丙烷脱氢装置开工率为55.14%，部分装置停工检修，影响丙烯供应。

美国市场动态

• 产量与消费：美国丙烷/丙烯产量有所下降，但出口量增加，库存上升。
• 库存与消费比：丙烷/丙烯库存与消费比维持高位，显示市场供需偏紧。
• 裂解利润：北美裂解利润维持高位，显示化工行业对丙烷/丙烯的需求强劲。

操作建议

数据与图表

• 基差与价差：PG05合约基差走弱，内外价差修复。
• 库存变化：炼厂及港口库存小幅去化，但整体仍维持中性水平。
• 供应与需求：国内供应有所减少，需求保持稳定，市场处于边际供需平衡状态。

总结

2026年4月19日的LPG周报显示，尽管北亚5月到货卖家出现，缓解了近端供需紧张，但中东供应的不确定性仍对价格形成支撑。国内炼厂及贸易商对库存管理较为谨慎，建议进行套期保值操作以应对价格波动。下游企业则需关注价格走势，做好采购计划。整体来看，LPG市场处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升。