20260406-浙商期货-_液化石油气周报_霍尔木兹海峡物流仍未有效恢复_下游需求反馈出现_亚洲丙烷价格维持高位震荡_22页_13mb

液化石油气（LPG）周报总结 - 2026年4月6日

核心内容与观点

价格趋势

• 液化石油气价格处于震荡上行阶段，预计后期价格中枢将有所抬升。
• PG2605合约价格为6452美元/吨，较前一周上涨402美元/吨，较1月上涨-307美元/吨。

市场影响因素

• 霍尔木兹海峡封锁：伊朗与美国地缘冲突升级，霍尔木兹海峡物流尚未有效恢复，中东LPG出口停滞，进一步加剧供应紧张。
• 南帕斯气田及拉斯坦努拉设施遇袭：中东供应能力下降，预计北亚地区丙烷供需将维持偏紧格局。
• 装置检修：国内多个炼厂及PDH装置进入检修阶段，影响供应量，进一步支撑价格。

未来展望

• 沙特阿美公司即将公布4月合同货CP价格，预计丙烷与丁烷价格将继续上涨。
• 霍尔木兹海峡封锁可能长期化，中东供应将受到持续影响。
• 巴拿马运河通行权价格高涨，影响LPG运输成本。

产业链操作建议

关键数据与价格变动

过去价格走势

• 12月30日：沙特阿美公司1月CP公布，丙烷为525美元/吨，较12月上涨30美元/吨；丁烷为520美元/吨，较12月上涨35美元/吨。
• 1月29日：沙特阿美公司2月CP公布，丙烷为545美元/吨，较1月上涨20美元/吨；丁烷为540美元/吨，较1月上涨20美元/吨。
• 2月27日：沙特阿美公司3月CP公布，丙烷与丁烷价格与2月持平。

未来价格预测

• 3月31日：沙特阿美公司公布4月CP价格，丙烷为750美元/吨，较上月上涨205美元/吨；丁烷为800美元/吨，较上月上涨260美元/吨。

市场动态与新闻

1. 伊朗南帕斯能源设施遭以色列袭击，伊朗反击，攻击周边国家石油与天然气设施。
2. 霍尔木兹海峡封锁持续，中东LPG出口停滞，部分船只被困波斯湾。
3. 沙特Juaymah设备维修未见进展，拉斯坦努拉出口可能长期中断。
4. Enterprise因含丁烷货出货量增加，冷却设施无法应对，导致延误。
5. 沙特阿美公司4月CP公布，丙烷与丁烷价格上调。
6. 巴拿马运河通行权价格高涨，某欧洲贸易商中标7日北线通行权，价格为245.4万美元。
7. 日本进口商对5月到货丙烷价格持谨慎态度，考虑采购6月到货。
8. SK Gas的PDH装置计划5月初进行三周的定期检修。
9. 5月下半月到货，P66对基于CFR青岛的丙烷46,000吨货询盘，贴水为5月远东指数加101美元。
10. FIC通过DES方式采购5月下半月到货丙烷46,000吨，贴水幅度不确定。
11. 某欧洲贸易商向某华东石化公司出售丙烷23,000吨，贴水为5月远东指数加130-140美元。
12. 某华东PDH运营商计划4月下半月至5月末进行检修。
13. 某华南PDH装置运营商计划4月中旬开始检修，复工时间待定。
14. 中国到货商谈可能在4月CP加180-200美元贴水。
15. 中国PDH装置开工率在55%-56%，部分装置将进入检修，可能降至50%以下。

国内市场与供应

炼厂及码头库存

• 炼厂库存：华东、华南地区库存率回升，山东库存率小幅回落。
• 港口库存：本周港口库存小幅下滑，下周到港量预计减少，关注库存去化速率。

液化石油气供应

• 本周供应量：约51.6万吨，环比基本持平。
• 下周预计：尚能石化复工带来的增量预计与青岛丽东检修损失量抵消，供应量维持在51.6万吨附近。

进口与运价

• 本周到港量：约56.7万吨，主要集中在华东地区。
• 下周预期：霍尔木兹海峡封锁影响显现，预计到港量降至40万吨附近。
• 运价上涨：液化气运价（阿拉伯湾-远东）维持高位，预计巴拿马运河通行权价格将继续上涨。

区域价差与基差

• 区域价差：山东与华东、华南价差小幅回归。
• 基差：PG05合约价格高位回落，基差大幅走强。

美国市场动态

供应与消费

• 丙烷/丙烯产量：美国本土48州丙烷/丙烯产量为2987千桶/天，环比增加28千桶/天。
• 库存与消费：丙烷/丙烯库存较高，消费有所下降，库消比为76%。

装置检修

• PDH装置：美国多个PDH装置进入检修或计划检修，影响丙烷供应。

进出口数据

• 进口：美国丙烷/丙烯进口量为117千桶/天，环比下降27千桶/天。
• 出口：美国丙烷/丙烯出口量为1899千桶/天，环比增加27千桶/天。

总结

• 液化石油气市场受中东地缘政治影响，供应紧张，价格震荡上行。
• 国内炼厂及PDH装置检修频繁，进一步支撑价格。
• 沙特阿美公司4月CP价格上调，预计丙烷与丁烷价格将继续上涨。
• 霍尔木兹海峡封锁影响持续，关注中东供应恢复情况。
• 巴拿马运河通行权价格上涨，增加运输成本。
• 下游化工需求走弱，但现货价格持续上涨，基差走强。
• 建议上游炼厂及进口贸易商买入看跌期权进行套保，下游三级站可考虑做多PG2605合约。