20250421-正信期货-玻璃纯碱周报_玻璃_库存去化偏慢_近月弱势延续_纯碱_短期震荡_轻仓观望_26页_1mb

报告摘要

本周纯碱市场整体表现偏弱，供需格局未见明显改善，库存压力仍然存在。市场情绪受地缘风险影响，短期操作建议以轻仓或观望为主。

供应端：上周纯碱产量为75.56万吨，环比增加1.79万吨，其中轻碱产量增加0.53万吨，重碱产量增加1.26万吨。开工率维持在高位，氨碱法开工率87.85%，联产法开工率86.15%，整体供应保持稳定。
需求端：纯碱企业出货量为73.73万吨，环比减少1.18万吨；整体产销率为97.58%，环比增加3.56个百分点。下游企业以刚需拿货为主，浮法玻璃需求略有增加，光伏玻璃需求则预期减少。
库存情况：纯碱企业库存增加至171.13万吨，环比增加1.83万吨。其中轻碱库存小幅减少，重碱库存增加，整体库存压力有所上升。
成本利润：联碱法利润为154.1元/吨，环比下降10元；氨碱法利润为-60.75元/吨，环比上升25.94元。整体利润维持稳定。
价差与基差：纯碱期货价格震荡运行，主力SA2509收盘价1324元/吨，环比下跌46元。5-9价差为-38元，环比上涨5元。近月05合约基差为+145元，环比上涨22元。
策略建议：短期市场驱动不足，建议纯碱空单轻仓操作或暂时观望。
风险提示：未来海外出口量可能下滑，碱厂投产可能增加，需关注供应端变化。

玻璃市场本周表现弱势延续，现货价格持稳，期货价格下跌，基差有所提高。库存小幅去库，但需求端仍偏弱，尤其是房地产竣工端表现不佳。

供应端：浮法玻璃在产日产量为15.85万吨，环比持平。开工率75.66%，环比上升0.24%；产能利用率79.03%，环比持平。剔除僵尸产线后，全国共有297条生产线，其中在产225条，冷修停产72条。
需求端：深加工企业订单天数为9.3天，环比增加1.1天。房地产新开工和竣工数据均表现疲软，1-3月竣工累计同比-14.3%，新开工累计同比-24.4%。汽车产销数据环比上升，但对玻璃需求拉动有限。
库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存为6507.8万重箱，环比下降0.19%。各地区库存变动不一，华北库存增加，其他地区库存小幅下降。
成本利润：煤制气制玻璃利润为+128.69元/吨，环比上升11.41元；天然气制玻璃利润为-166.85元/吨，环比上升9.28元；石油焦制玻璃利润为-4.06元/吨，环比下降30元。行业利润短期变化不大。
价差与基差：主力2509合约收盘价1122元/吨，环比下跌86元；5-9价差为-38元，环比上涨24元。近月05合约基差为+136元，环比上涨62元。
策略建议：下游部分补库，但现实需求较弱，预期稍强。建议短期观望，关注需求变化。
风险提示：玻璃产销变动和短期产线变动，以及房地产实际需求变化是主要风险点。